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道氏理论的基本原理及应用 - 知乎

道氏理论的基本原理及应用 - 知乎首发于交易百科切换模式写文章登录/注册道氏理论的基本原理及应用汇商传媒​洞悉行业本质，分享交易精髓一些外汇交易者通常会用到各种技术指标，这些技术指标都起源于在一个世纪前提出的“道氏理论”。“道氏理论”的创始人是查尔斯·亨利·道(Charles Henry Dow，1851-1902) ，他创立了道琼斯公司(Dow Jones & Company)，发明道琼斯工业指数，并创立著名的《华尔街日报》(The Wall Street Journal)，在1900年到1902年期间，他在该报上发表了诸多关于股市的评论文章，表达了他对股市走势的观点。查尔斯·道逝世后，《华尔街日报》的记者将其文章及观点编成《投机初步》一书，从而使道氏理论正式定名。尽管查尔斯·道并没有系统地阐述道氏理论，也没有发表过这方面的专著，但是后人依旧将其视为道氏理论的鼻祖。道氏理论的形成经历了几十年。在查尔斯·道去世以后，威廉姆·皮特·汉密尔顿(William Peter Hamilton)和罗伯特·雷亚(Robert Rhea)继承了道氏理论，并在其后有关股市的评论写作过程中，加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论。他们所著的《股市晴雨表》、《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作。虽然目前很多新兴的市场运动理论逐渐占据学术主流地位，但是道氏理论在当时确实是一次变革性的理论，至今也有着深远影响。道氏理论为许多著名技术分析理论的形成奠定了基础，在后续的技术分析发展中，艾略特波浪理论就是著名的分析市场趋势规律的技术方法，该理论溯源于道氏理论中提出的“市场心理及其如何影响价格走势”。以下就将介绍道氏理论的基本原理、假设前提以及应用，以帮助外汇交易者利用道指理论去分析外汇市场，做出更有效的决策。道氏理论三大假设查尔斯·道提出了道氏理论的三大假设前提，这个整个理论的基础。注意：任何一个假设都意味着，该理论并非在所有的市场条件下都成立，只有符合假设条件才成立。而现实生活中，假设的条件往往是很难满足的。虽然道氏理论的假设条件在现实中并不能满足，但这些假设条件是真实交易环境的高度抽象简化，有一定的有效性，它可以被用来创造理论，从而反过来帮助交易者决策。道氏理论的三大假设条件是：第一，市场价格以三重运动形式推进。这是道氏理论第一大基本原理，市场价格的运动并非随机的，而是以三种同时出现的形式运行的，三种形式分别是：主要趋势、次要趋势、日常波动，三种形式共同形成三重运动。市场的主要趋势是可以被预测的，次要趋势则难以被预测，很容易判断错误，而日常波动是随机的，是不可预测的。因此，市场的主要趋势是可以被预测的，也是我们能把控的。这是由于三个级别运动的运作机理不同。在时间上，日常波动，持续数天至数个星期；次要趋势，持续数个星期至数个月；主要趋势，持续数个月至数年。任何市场中，这三种趋势必然同时存在。 第二，价格包含一切市场信息。这是道氏理论的第二大基本原理，这也是技术分析理最重要的假设前提之一。道氏理论指出：“任何人所了解、希望、相信和预期的任何事都可以在市场中得到体现。”理论上，在当前的价格水平上，市场上所有的卖方和买方已经充分表达了自己的交易意愿，市场达到均衡状态，这进一步反映了市场参与者消化了所有的市场信息。这里的信息是指和价格走势相关的一切信息，交易者通过这些信息来做出买卖决策。 这个假设意味着市场上所有的参与者都可以充分获取市场信息，当市场中出现新信息时，它会立即被市场消化。第三，历史会重演。这是道氏理论的第三大原理。这一假设意味着交易者可以利用技术分析的方法去分析和预测价格走势，从而做出交易决策。这一原理对于技术分析者来说至关重要，因为技术分析就是依据过去的价格走势来预判未来的价格走势，“历史会重演”说明价格的走势会出现重复式的走势，当价格出现和历史走势类似的型态时，就可以预判未来的走势。历史之所以会重演，是因为市场上参与者的心理会表现出惊人的规律性，人类心理有其特性，正如江山易改本性难移，而人类心理对市场价格起着决定性作用，因而这个规律性会反映在价格走势上，市场价格便会出现“重复式”走势。道氏理论和趋势分析道氏理论中最重要部分就是评估和预测价格未来趋势，道氏理论指出价格运行是以三重运动形成向前推进的，其中价格的主要趋势是可以被预测的。交易者在交易时首先要确认的就是市场趋势，即市场未来方向是上涨还是下跌，或者震荡整理。当价格到达顶峰状态时，往往会出现反转走跌，这也被称为“抛售”；当价格跌至低谷时，往往也会出现反弹走升。下图中展示的是价格主要趋势为上涨或者下跌时的三重运行形式，当主要趋势为上涨时，期间会经历反复的下跌回调，然后重新上行；同样地，当主要趋势为下跌时，期间也会经历多次反弹走升，然后再次下行。期间包含的就是次要趋势，或者日常波动。道氏理论对于趋势的观点，想向交易者传达的含义就是：首先要确立市场的主要趋势，或市场的长期趋势，长期趋势往往会持续几个月或几年，这是很常见的。其次，交易者要判断市场的次要趋势，或市场的中期趋势，市场的中期趋势往往表现为和主要趋势相背离，市场此时正出现修正。中期趋势持续的时间一般是几周到几个月，虽然次要趋势和主要趋势走势相背离，但是次要趋势不会完全逆转市场的走势。第三个层次是日常波动，这是就短期而言的，价格在短期内的波动往往是随机的、无序的，价格没有明显的方向，时涨时跌，但是并不会影响主要趋势的运行。由于价格的短期波动往往包含很多的市场“噪音”，不能正确反映市场的趋势，因而道氏理论的应用者往往不太关注日常波动，而更注重次要趋势和主要趋势，所以他们在查看走势图时，会切换到长时间框架上，如日线图、周线图和月线图。道氏的三重运动观点要求投资者或者交易者要抓住主要趋势，而不要被短期的日常波动所干扰。此外，无论主要趋势为上升还是下降，市场均会经历三个阶段。在上升趋势中，会经历三个阶段：聚集阶段、公众参与阶段、顶部阶段。在下降趋势中，也会经历三个阶段：分化阶段、公众抛售阶段、退出阶段。上升趋势始于聚集阶段，在聚集阶段，市场上拥有信息优势的投资者进入市场，有时也被成为“聪明钱”，他们意识到当前的资产价格被低估，价格已经到达底部，将出现反弹，此时是买入的好时机。聚集阶段是下降趋势的尾端，该阶段抛售压力逐渐消散，价格止住跌势，处于整理状态。紧接着进入公众参与阶段，随着基本面利好因素的出现，公众对市场的乐观情绪逐渐提升，市场开始出现反转走升；并且，越来越多的普通投资者或者交易者（散户）开始进入市场，从而推动价格快速拉升，市场趋势开始形成，价格不断创出新高，这一阶段的持续时间很长，是三个阶段中持续时间最长的。随着公众的大量加入，市场价格不断被推高，逐渐处于超买状态，这时，“聪明钱”最先看到市场疯狂状态，开始减少仓位，将持仓头寸卖给后进入市场的散户们。这时的市场已经处于顶峰，上升趋势走到尽头。对于上升趋势而言，市场已达到顶部，多头开始逐渐减仓离场，市场进入分化阶段，这也是下降趋势的开始。“聪明钱”减持仓位，价格不再创出新高，价格处于整理状态。同样地，当公众意识到价格可能转向下跌时，公众参与阶段就到来了，市场的价格接连走跌，使得公众的信心大减，恐慌情绪蔓延，散户们开始集中性地抛售，造成市场价格大幅下跌，形成下降趋势。最后，随着市场参与者基本都已退出，恐慌情绪逐渐消散，价格的跌势企稳，这为退出阶段，同时将意味着聚集阶段的开启。道氏理论应用于外汇交易将道氏理论运用到外汇交易中早已不是什么新鲜事，许多外汇交易者最先接触的技术分析理论就是道氏理论。如果你一个外汇交易的新手，熟悉掌握道氏理论将对你非常有帮助，道氏理论最精华的部分是：探索了人类心理与市场的关系，通过人类心理揭示市场参与者的行为，从而反映出市场双方供求关系的变化。道氏理论起源于股市的研究，但是其基本原理在外汇市场上同样适用，短线交易对于交易者来说往往难度非常大，那何不就直接做长线交易呢？道氏理论对于趋势的分析正好适用于外汇市场的长线交易者，有很好的指导作用。另外，值得注意的是，道氏理论创始人——查尔斯·道，声称其理论并不是用于预测股市，甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。该理论继承人罗伯特·雷亚在所有相关著述中都强调，道氏理论在设计上是一种提升投机者或投资者知识的储备或工具，并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论。发布于 2017-04-10 09:42外汇交易外汇投资​赞同 27​​添加评论​分享​喜欢​收藏​申请转载​文章被以下专栏收录交易百科洞悉行业趋势，分享交

【图解版】道氏理论的精髓是什么？这篇文章说透了 - 知乎

【图解版】道氏理论的精髓是什么？这篇文章说透了 - 知乎切换模式写文章登录/注册【图解版】道氏理论的精髓是什么？这篇文章说透了星雅龙工作室“趋势追踪”创始人道氏理论道氏理论可以判断趋势和震荡，包括趋势震荡如何操作。可以说是非常强的理论，也是交易者必读之书。线段关于道氏理论的书有好几本好几本书，大多是内容繁杂，但是核心就一点——线段而且市场的基本结构就是线段，运用线段来定义，就把K线单一而显得杂乱无章的市场清晰化。下面咱们讲道氏理论的时候，大家时刻记得这一点就行了——线段是组成市场走势的最小单位。要掌握道氏理论的核心，就要先掌握线段的特性，熟练这些特性，就等于熟知了市场的走势规律。总结一下：1、线段分上行线段和下行线段2、线段有长线段和短线段之分，长短结合组成趋势。3、线段的速度跟时间不是成正比例的，而是跟线段的幅度有关4、线段的幅度决定了线段的后市走势的方向（幅度可以理解为斜率）节点然后要讲一个很重要的内容——节点。节点就是线段和线段之间的交叉点，节点是后面实际交易中重要的参考点。趋势结构、进出场点、止损位这些都要参照节点。结构市场里的任何走势都是由线段组成的，市场里的走势只有两种：趋势走势和震荡走势。趋势走势和震荡走势，都可以用线段的结构来分析判断。两种结构都有自己各自特点。此文章来自于微信公众号：星雅龙工作室。趋势走势道氏理论，趋势走势中：上涨趋势，一个波谷高于一个波谷，且创新高，当条件不符合了，趋势结束下跌趋势，一个波峰低于一个波峰，且创新低，当条件不符合了，趋势结束这个图很重要，市场里反复出现的结构图。趋势结构的热点在4小时图以上的周期是最常见的，可以说是随处可见。震荡走势下面讲震荡走势的特点，震荡市是公认的最难操作的走势，但是掌握道氏的震荡市的线段特征，就发现振荡市的操作是最容的，最简单的，下面详细讲。振荡走势中，震荡幅度的大小，是由开始震荡的线段给出的，后面的震荡走势中，价格反复的测试阻力区域和支撑区域。之所以很多朋友认为震荡不好做，就是因为阻力和震荡区域，不是一个价格点，而是一个价格区间，所以会给出很多假突破的假象，这也是做突破难做的原因。虽然震荡走势中，大家知道高抛低吸，但是如何高抛低吸是有方法，也是有条件的。道氏给我们的方法是：放弃顶部和底部区域的节点，而选择安全节点入场。也就是顶部区域做第二个节点（波峰）底部区域做第二个节点（波谷）这样是成功率最高的。下面笔者发一幅实盘走势图来加深印象，不但包含趋势震荡，还有进场、出场、止损位。 红色的标注是多头趋势，多头趋势里，当波谷不能一个比一个高了，要警惕趋势转变，当不能创新高了，确定为趋势结束。蓝色的标注是空头趋势，空头趋势里，当波峰不能一个比一个低了，要警惕趋势转变，当不能创新低了，确定为趋势结束。此文章来自于微信公众号：星雅龙工作室。黄色框里为震荡走势，震荡走势里，找阻力位和支撑位置的，第二个节点，也就是安全节点，进场操作。进场、出场、止盈、止损如何设置呢？以做多为例：找到安全节点入场，止损设置在安全节点之上，稳定盈利拿一个线段或到支撑位。空头同理。趋势走势里以做多为例：给出波谷后入场，止损放在波谷之下，止盈持有到波谷的条件被打破。然后观望是否还能创新高，如果能创新高，继续多头趋势操，找波谷进场。如果不能创新高代表趋势结束，转换思路做空或震荡。空头同理。K线理论和道氏理论是市场中的最基本的两个理论，可以说是一个讲点，一个讲线，点线成面。两者一定程度上是相同的，有共同点，大家根据自己的喜好，选择适合自己的理论做参考。延伸阅读：道氏理论的最伟大之处就在于其宝贵的哲学思想，这是它的全部之精髓。如果把道氏理论单纯的当成预测工具，这是对道氏理论的认识不足。此文章来自于微信公众号：星雅龙工作室。下面我就汇总一下关于道氏理论的基本思想和运用经验以及蕴藏的投资智慧，希望给大家带来启示：道氏理论的基本思想▲ 关于道氏理论的三个假设：假设1：主要趋势不受人为操纵；假设2：市场指数反映所有信息；假设3：道氏理论需要客观判断。▲ 关于道氏理论的三大公理：公理1：市场行为包容一切；公理2：市场行为按趋势运行；公理3：历史会重演。▲ 关于道氏理论的三种走势：走势1：主要趋势，可长达数年；走势2：修正走势，数周或数月；走势3：短期波动，数天至数周。道氏理论主要走势的三个阶段阶段1：贪婪或恐惧情绪；阶段2：反映实际基本面情况；阶段3：恐惧或贪婪情绪。道氏理论在实践中的经验关于牛熊的判断道氏理论认为，只要平均指数的最高点超过了前期的最高点，它就处于牛市时期；当最低点低于前期的最低点，它就处于熊市时期；但通常我们很难判断主要趋势是否已经结束，因为一旦主要趋势反转，价格的变化将随之出现，然而这也可能只是一次调整而已。关于熊转牛的判断道氏理论认为，如果熊市中的次级上升运动在达到正常的顶点之后略有下跌却没有达到前一次的最低点，然后又反弹至超过前次反弹最高点的点位上，我们就可以确定地认为，一次无法判断其长度的基本的牛市已经形成了。关于双头部的论述道氏理论认为，在多数情况下当一种股票的价格达到顶点时将适度下跌，然后重新达到接近最高点的价位，如果此后价格再次下跌，则下跌的幅度很可能会加大。关于背离的思想道氏理论认为，预先确定任何指数趋势的幅度是不可能的，但是它走的越远，这种反作用就越大，从而根据这种反作用，成功地进行交易的确定性也越大。最后我们必须牢记，道氏理论的目的并不是赢得投机性游戏的胜利更不是一种百战百胜的投资方法，只是带给投资人一种模糊的正确。此文章来自于微信公众号：星雅龙工作室。若想阅读更多投资文章，请关注微信公众号：星雅龙工作室。免费领取大小为：1T的投资学习视频。发布于 2018-03-06 10:08道氏理论（书籍）金融常识​赞同 14​​添加评论​分享​喜欢​收藏​申请

如何看待道氏理论或其精髓是什么？ - 知乎

如何看待道氏理论或其精髓是什么？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答​切换模式登录/注册交易如何看待道氏理论或其精髓是什么？关注者23被浏览52,028关注问题​写回答​邀请回答​好问题 1​添加评论​分享​9 个回答默认排序梦境​​ 关注道氏理论述评–思想的光芒道氏理论，本不称之为理论，而是后来的研究者归纳总结时冠上的名称。实际上，在我国交易市场最初流传的学习资料，基本上都是舶来品，就算是交易市场本身，也是如此。这就不难想象，其中会出现多少不假思索的天经地义了。比如，在道氏理论一书中说，道氏理论是技术分析的鼻祖。其实，你只要想一想，道氏理论出来之前，人们的交易都靠的是什么，就没有所谓的技术分析了？此外，何为鼻祖？是说他是第一个这么做？还是往后的技术分析都源出于此，或者受其影响巨大？至少以我个人的实际情况来说，交易做得不错了，却依然不晓得道氏理论，实际上也不晓得这个市场上很多其它声名远播的交易理论。那时，我从来都是直面交易中存在的问题本身，得出具体的解决方案或策略。无所谓什么理论指引，也无所谓什么体系参考，如果真有什么雷同，那也纯属巧合。当然，如果我们泛化理论这个名词，道氏理论之为理论，也未为不可，只是从学术角度，道氏理论上升到理论高度，确实还有些距离，否则理论就太多了。比如道氏理论的核心内涵：短中长期运动趋势的阐述，这只不过是描述统计中时间概念的具体运用而已，这个短中长周期可以在很多领域或对象上使用。如果这也能称之为理论，那有多少个领域或观察对象，就会存在多少个道氏理论。那可以肯定的是，早在股市诞生以前很久，人们就已经利用短中长周期的概念在统计观察事物了。实际上，并不是说客观上存在短中长这样的周期运动，而是这个短中长的时间限定，必然使得短表现在中，中表现在长，这是由时间法则决定的。就如空间法则，你去测量一个苹果中分子的运动，分子中原子的运动，苹果本身的运动，自然也会出现原子的运动被约束在分子中，分子的运动被约束在苹果中。你能人为做出很多类似的短中长、大中小。道氏理论正是运用了这一观察技巧或思想，而统计出了所谓的道氏六定理。实际上，这些定理叫做观察结果更合适些。再来说说，道氏理论的假设：1.人为操作。道氏理论认为其它走势可以人为操作，唯有主要趋势无法被人为操作。其实这是一个循环假设。何为人为操作？如果我们定义为有意识地引导价格往既定的方向发展，并成功地实现这一发展。那问题的关键就是这个意识的长短。在时间上，这个有意识地引导总不会是无时无刻的，总不会是自始至终的，就算你有足够的引导能力也是如此。如此一来，只要延长对主要趋势时间的定义，就总能实现主要趋势的非人为操作性这一假设。更何况，什么是人为操作？这并没有给出具体的定义，这就给了假设模糊处理以自圆其说的空间。2.市场指数反应每一条信息或市场价格消融一切。实际上，承认了这一条，就会对人为操作假设构成威胁。什么是信息，什么是每一条？何为反应？反应的前提是什么？比如人的眼睛对可见光的反应，有光输入且达到一定刺激强度，才构成反应，而非可见光，可能完全不反应。如此一来，眼睛会反应所有输入的光线吗？不明确什么是反应，这一假设就完全是一条模糊的假设，最终就看你解释的意愿了。唯有明确了，才具有操作性。3.道氏理论是客观化的分析理论。显然，你明白了上述对于1和2假设的阐述，还能说道氏理论是客观化的分析理论吗？你以为你理解了假设1和2，那也只不过是你心中的理解，它们本身根本就没有呈现出一个清晰可见的模样。如此一来，又何来客观化的分析理论一说呢？结合上面的阐述，当明白，道氏理论所谓的客观，讲的恰恰就是上述统计观察思想指引下的观察手段及结果。而不是那些所谓的假设，更不是利用其观察的结果本身。结果是可以随着观察对象及时空条件的变化而变化的，更无所谓因果，不需要假设，就算假设是错的，也不会改变观察结果的成立性。故而道氏理论的精髓是哲学及方法论意义上的，而不是那些具体的结论本身。而一旦站在哲学及方法论意义上，也就无所谓市场交易中的道氏思想了，它们是普世的法则。这也就是为何道氏自己也说思想才是核心，然后人买椟还珠者众。也正因为是普世的法则，你就当明白，为何可以无需知晓道氏或其它理论，也可以把交易做好，也可以得出一些所谓的“理论”。更多技巧尽在：相关文章:走势斜率问题反映出来的应用障碍正写《道德经》之四十比特币的一万点之旅编辑于 2020-05-18 02:18​赞同 11​​4 条评论​分享​收藏​喜欢收起​木林森​ 关注以下转自网络，学习理解中道氏理论（DowTheory）《道氏理论》核心内容包括三大假设、三大公理、五个定理。道氏理论断言，股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。股票的变化表现为三种趋势：主要趋势、中期趋势及短期趋势。主要趋势：持续一年或以上，大部分股票将随大市上升或下跌，幅度一般超过20%。中期趋势：与基本趋势完全相反的方向，持续期超过三星期，幅度为基本趋势的三分之一至三分之二。短期趋势：只反映股票价格的短期变化，持续时间不超过六天。道氏理论有极其重要的三个假设假设一：人为操作（Manipulation）——指数或证券每天、每星期的波动可能受到人为操作，次级折返走势（Secondaryreactions）也可能受到这方面有限的影响，比如常见的调整走势，但主要趋势（Primarytrend）不会受到人为的操作。有人也许会说，庄家能操作证券的主要趋势。就短期而言，他如果不操作，这种适合操作的证券的内质也会受到他人的操作；就长期而言，公司基本面的变化不断创造出适合操作证券的条件。总的来说，公司的主要趋势仍是无法人为操作，只是证券换了不同的机构投资者和不同的操作条件而已。假设二：市场指数会反映每一条信息——每一位对于金融事务有所了解的市场人士，他所有的希望、失望与知识，都会反映在上证指数与深圳指数或其他的什么指数每天的收盘价波动中；因此，市场指数永远会适当地预期未来事件的影响。假设三：道氏理论是客观化的分析理论——成功利用它协助投机或投资行为，需要深入研究，并客观判断。当主观使用它时，就会不断犯错，不断亏损。三大公理 1.市场行为包容和消化一切 2.市场行为按趋势运行 3.历史会重演五个“定理”定理一：道氏的三种走势(短期、中期、长期趋势)股票指数与任何市场都有三种趋势：短期趋势，持续数天至数个星期；中期趋势，持续数个星期至数个月；长期趋势，持续数个月至数年。任何市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。长期趋势最为重要，它是投资者主要的考量，对于投机者较为次要。中期与短期趋势都属于长期趋势之中，唯有明白他们在长期趋势中的位置，才可以充分了解他们，并从中获利。中期趋势对于投资者较为次要，但却是投机者的主要考虑因素。它与长期趋势的方向可能相同，也可能相反。如果中期趋势严重背离长期趋势，则被视为是次级的折返走势或修正(correction)。次级折返走势必须谨慎评估，不可将其误认为是长期趋势的改变。短期趋势最难预测，唯有交易者才会随时考虑它。投机者与投资者仅有在少数情况下，才会关心短期趋势：在短期趋势中寻找适当的买进或卖出时机，以追求最大的获利，或尽可能减少损失。定理二：主要走势（空头或多头市场）主要走势(PrimaryMovements)：主要走势代表整体的基本趋势，通常称为多头或空头市场，持续时间可能在一年以内，乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向，是投机行为成功与否的最重要因素。没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。了解长期趋势(主要趋势)是成功投机或投资的最起码条件。一位投机者如果对长期趋势有信心，只要在进场时机上有适当的判断，便可以赚取相当不错的获利。有关主要趋势的幅度大小与期限长度，虽然没有明确的预测方法，但可以利用历史上的价格走势资料，以统计方法归纳主要趋势与次级的折返走势。定理三：主要的空头市场（包含三个主要的阶段）主要的空头市场(PrimaryBearMarkets)：主要的空头市场是长期向下的走势，其间夹杂着重要的反弹。它来自于各种不利的经济因素，唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后，这种走势才会结束。空头市场会历经三个主要的阶段：第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格；第二阶段的卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退；第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急于求现至少一部分的股票。定理四：主要的多头市场(也有三个主要的阶段)主要的多头市场(PrimaryBullMarkets)：主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，其中夹杂次级的折返走势，平均的持续期间长于两年。在此期间，由于经济情况好转与投机活动转盛，所以投资性与投机性的需求增加，并因此推高股票价格。多头市场有三个阶段：第一阶段，人们对于未来的景气恢复信心；第二阶段，股票对于已知的公司盈余改善产生反应；第三阶段，投机热潮转炽而股价明显膨胀——这阶段的股价上涨是基于期待与希望。这项定义也需要理清。多头市场的特色是所有主要指数都持续联袂走高，拉回走势不会跌破前一个次级折返走势的低点，然后再继续上涨而创新高价。在次级的折返走势中，指数不会同时跌破先前的重要低点。定理五：次级折返走势次级折返走势(SecondReactions)：就此处的讨论来说，次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势，或空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在三个星期至数个月：此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束之后主要走势幅度的33%至66%。次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变，因为多头市场的初期走势，显然可能仅是空头市场的次级折返走势，相反的情况则会发生在多头市场出现顶部后。次级折返走势(修正走势：correction)是一种重要的中期走势，它是逆于主要趋势的重大折返走势。判断何者是逆于主要趋势的“重要”中期走势，这是“道氏理论”中最微秒与困难的一环,一个走势，究竟属于次级折返走势，或是主要趋势的结束，我们经常很难，甚至无法判断。编辑于 2020-03-31 15:50​赞同 2​​添加评论​分享​收藏​喜欢

道氏理论 - MBA智库百科

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道氏理论

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道琼斯理论，道氏理论(Dow theory) ——技术图表派的基础

目录

1 道氏理论简介

2 道氏理论的核心思想[1]

3 道氏理论的五个“定理”

3.1 定理一：道氏的三种走势(短期,中期,长期趋势)

3.2 定理二：主要走势（空头或多头市场）

3.3 定理三：主要的空头市场（包含三个主要的阶段）

3.4 定理四：主要的多头市场(也有三个主要的阶段)

3.5 定理五：次级折返走势

4 参考文献

[编辑] 道氏理论简介

　　道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。尽管他经常因为“反应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽（尤其是在熊市的早期），但只要对股市稍有经历的人都对它有所听闻，并受到大多数人的敬重。但人们从未意识到那是完全简单的技术性的，那不是根据什么别的，是股市本身的行为（通常用指数来表达），而不是基本分析人士所依靠的商业统计材料。

　　道氏理论的形成经历了几十年。1902年，在查尔斯·道去世以后,威廉姆·皮特·汉密尔顿 (William Peter Hamilton)和罗伯特·雷亚(Robert Rhea)继承了道氏理论，并在其后有关股市的评论写作过程中，加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论。他们所著的《股市晴雨表》[1]、《道氏理论》[2]成为后人研究道氏理论的经典著作。

　　值得一提的是，这一理论的创始者——查尔斯·道，声称其理论并不是用于预测股市，甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。大多数人将道氏理论当作一种技术分析手段——这是非常遗憾的一种观点。 其实，“道氏理论”的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想，这是它全部的精髓。雷亚在所有相关著述中都强调,"道氏理论"在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备(aid)或工具,并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论.根据定义,"道氏理论"是一种技术理论;换言之,它是根据价格模式的研究,推测未来价格行为的一种方法。

[编辑]道氏理论的核心思想[1]

　　道氏理论有三个核心思想，即三重运动原理、相互验证原则和投机原理。

　　其中三重运动原理是核心的核心。这个原理发源于自然法则，其中大级别的基本运动的规律能够为我们所把握，单次及运动带有一定的欺骗性，而日常波动这样小级别的运动具有很强的随机性，不能为我们所把握。这是由于它们的运作机理不同。这个原理告诉我们市场的主趋势是可以被预测的，但具体运动轨迹又是测不准的。

　　相互验证原则是道氏理论第二个核心，尽管基本运动能够为我们所把握，但是通过一种方式得出的结果，必须用另一种方式得出的结果来验证，两个指标一致，这才是科学的态度而这个原则的思想是通过带有强相关(或品种)的相互背离，来否定错误的结论，并通过它们的一致性来验证正确的市场走势，只有被证明是正确的，结论才是正确的。

　　道氏理论的第三个核心是投机原理。市场之所以可以被我们预测是由于市场中具有投机性，投机性是市场的基本属性之一，如果没有投机性，市场也就不存在了。道氏理论的投机原理是我们一直所忽略的，或者说我们一直将投机视为非市场属性。

　　自然经济中的错误导致市场按一定的不规则的周期运动，但是政府总是想对于市场中的错误进行纠正、而政府的干预通常酿造更大的错误，结果反而加重了市场的大起大落。构成历史上更大的错误就是战争，战争导致市场暂时的虚假繁荣，而后陷入深重的经济衰退。相应的，投机也可分为3个级别，市场中的自然经济行为是一个司空见惯的投机，政府的干预是造成市场大起大落的投机，而战争更是极限投机。投机行为必然会带来错误，而一系列的错误产生了趋势，价格的波动就是对原来错误价格的否定，向着正确的方向运动。可以说，历史是由错误推动的。

　　(1)三重运动原理

　　在三重运动原理中，道氏将市场的走势分为三种运动，即基本运动、次级运动以及日常波动。市场的基本运动是可以被预测的，预测次级运动很容易被欺骗，而日常运动是随机漫步的，是不可预测的，因此，市场的主体趋势是可以被预测的，而每一个价格的波动时间和位置又是测不准确的。必然当中有偶然，偶然中又有必然，这是一种辩证的思想方法。

　　道氏理论正确地指出，市场行为是一种发源于自然的人的心理行为，它是有规律的，但无法由绝对的角度来衡量，但在几率的层次上却有高度的可预测性。笔者认为，道氏理论的这一原理表达出了市场是可以被预测的，但又是测不准的这样一个辩证思想，而这也正是道氏理论活的灵魂。如果你了解什么是趋势，趋势何时变化，将可以避免打算精确预侧价格的时间和位置这样无谓的探索，据说江恩可以准确预测市场，但是从他的晚年境况看，好像他最终也失败了。

　　在结构上，三重运动是指基本的上升或下降运动、次级下跌或反弹以及永不停歇的日常波动，在股票市场的发展过程中同时存在着这三种运动，彼此的方向可能相同也可能相反。在可预侧性方面，大级别的基本运动是最重要的，基本运动的规律能够为我们所把握，但次级运动带有一定的欺骗性，虽然可以被认识，但是难以准确把握，而日常波动这样小级别的运动具有很强的随机性，根本不可能被我们所把握。这是由于三个级别运动的运作机理不同。在时间上，日常波动，持续数天至数个星期；次级运动，持续数个星期至数个月；基本运动，持续数个月至数年。任何市场中，这三种趋势必然同时存在。

　　如图1所示，股价第一级的波动，即主级正向波，是最为重要的价格波动形式，是投资者获取战略性利润的基础，这也正是我们通常所说的牛市或熊市。第二级波动，即是次级逆向波，是最具虚假性的欺骗性波动，是市场得以存在的基础，也是绝大部分投资者亏损失败的陷阱，也正是我们通常所说的调整或反弹。第三级波动，即是日间杂波，是最无意义的价格波动，是诱惑投资者不断参与的诱饵，也正是我们通常所说盘中即时股价走势。该种日间杂波走势目前无法寻找到不变的规律，今后也永远无法寻找到。从本质上看，它具有最大的随意性、不确定性和可人为操纵性。

　　这个原理也适用于投机者，但他不会在次级的折返走势中持有反向头寸：他的操作目标是顺着中期趋势的方向建立头寸。投机者可以利用短期趋势的发展，观察中期趋势的变化征兆。他的心态虽然不同于投资者，但辨识趋势变化的基本原则相当类似。然而，如果希望精确掌握中期趋势，你必须了解它与长期(主要)趋势之间的关系。然而，这种方式不是道氏所赞成的。

　　尽管道氏理论正确地指出了在股票市场中同时存在着三种确定的运动——上升或下降的基本运动；不时让前者中断的次级下跌或反弹(视具体情况而定)；以及无法计算的日常波动。正如道氏指出的那样、在股票市场的基本运动和次级运动的过程中自始至终都存在着一种明显的日常波动。正是从这个意义上说，平均指数对于个股的投机活动具有欺骗性。

　　但是道氏还是坚信，大部分股市投资者钟情于市场的主要方向，所以道氏理论的着眼点仅仅是股市运动的主导潮流。因为次级运动和日常波动的随机色彩很浓，不易预测和捕捉，而且持续时间往往都不会太久。但是一旦股市潮流形成之后，尽管也会时常发生次级运动的干扰，出现日常波动的噪声，但其总体趋势仍会继续延伸下去，直到整个主导潮流发生根本性的逆转；这种对于股市运动的多层次理解和剖析给予了后来的股市投资分析以极其重要和深远的影响。

　　(2)相互验证原则

　　相互验证原则，通过相关性来验证结论的正确性，通过认识市场以及再认识市场，不断重复理论与实践的循环来验证市场与我们的预测之间的关系。用验证来说明预测的正确性，并非仅仅依靠一个指标或一个工具将市场的预测绝对化。

　　对于两个有较强相关性的品种或指数，当它们之间的走势一致的时候，其中一个品种或指数的走势可以得到另一个品种或指数的验证，这意味着趋势还将继续;当它们之间的走势背离的时候，则其中一个品种或指数的走势不能得到另一个品种或指数的验证，这意味着趋势难以继续。利用计算机建立模式，当我们得到相关系数ρ1达到70%以上，且相关系数ρ2在50%以上时，我们就可以认为两个变量存在着较强的相关性。

　　道氏所指的相互验证原理并非是现象间简单的验证，它既是指不同相关制约要素间的相互验证关系，也是指不同要素、不同指标间的相互验证。对此投资者应该进行准确的理解。两者的制约因素不同，但是又有较强的相关性，这是相互验证原则成立的必要条件。相互验证原则是十分重要的，它贯穿于市场分析的始终。

　　既然有较强的相关性，也就存在一定的不相关，当出现不相关时，这就是相互背离现象。相互背离现象和它相对应的相互验证原理总是联合使用，因为它们的运作机理是一致的。所谓相互验证是指把技术信号或指标加以比较，从而保证它们中的大部分相互验证，指向共同方向。在股票市场的交易中，存在一种最严重的错误，那便是仅根据一种指数的走势作出判断。我们经常可以发现，某一市场指数出现反转走势达数星期或数个月之久，另一种指数却呈现相反方向的走势。这种现象称之为背离，就趋势还将继续而言，它仅有负面性质的用途。

　　犹如雷亚所说：两种市场指数必须相互验证——铁路与工业指数的走势永远应该一起考虑。一种指数的走势必须得到另一种指数的确认，如此才可以做有效的推论。仅根据一种指数的趋势判断，另一种指数并未确认，结论几乎是必然错误。

　　雷亚从1932年根据上述原则进行多项观察，认为目前除了“道·琼斯工业指数”与“道·琼斯铁路〔运输)指数”以外，我们还有S&P500指数、“价值线指数”、“主要市场指数”、债券指数、美元指数、商品指数......所以，上述原则经过更新之后，“两种市场指数必须相互确认”应该改为“所有的相关指数都必须相互确认。

　　更重要的是，在相关市场所组成的群类中，各个市场倾向于同步，因此我们必须探索一下与研究对象同属一个群类的其他市场的行为。如果我们分析的是某金属市场，那么也应当看看其他金属市场的情况如何。对其他市场的研究经常为我们的分析对象提供一些线索。

　　我们还可以考察我们的分析是否与商品市场的大方向一致。如果商品市场在总体上处于下降趋势中，对于任何个别市场的看涨分析，我们都需要把它的分量打些折扣。因此，我们必须明确，商品的总体环境到底是牛市还是熊市。

　　(3)投机原理

　　投机原理，所谓投机也就是我们的预期是否能够在市场中得到体现，可以说市场中已经包含了我们对于市场的预期，我们的预期是市场中不可分割的组成部分，因此投机也是市场的成分之一。可以这样说，市场之所以可以被预测正是由于我们在预测市场，所以预测就是我们在预测我们的预测，以个体来对群体行为的预测。因此，我们和我们预侧的市场是一对对立统一体。

　　技术分析派人士提出的“市场行为包容并消化一切”，是技术分析的三大假设之一，这是进行一切技术分析的基础。其主要思想是认为影响价格的每一个因素(包括内在的和外在的)都反映在市场行为中，它所遵循的道氏理论的一个基本原则是:“任何人所了解、希望、相信和预期的任何事都可以在市场中得到体现。”因此，市场行为也必然包括投机行为。它是市场中最鲜活的因素，它为市场带来可以被预测的重要元素。不过，关于投机行为一直都没有一个严谨的定义，不妨给出一个能够表现投机行为本质特征的定义:投机行为就是采取积极的措施，希望将自己所预期、理想和相信的并带有很强随机性的和不确定性的事情得以实现的行为。

　　在投机的定义中表明，投机的本质特征是主体(投资者)的愿望能在客体(市场)中得到反应。如果市场所反应的是广大投资者的愿望，这才是我们真正意义上的市场投机行为；但如果投机行为反应的仅仅是政府或政策的愿望，这将可能反而给市场带来过度投机;而如果投机行为反应的是战争发动者的愿望，一定将会带来极限投机。因此，我们有必要分清市场投机行为与过度投机行为和极限投机行为的区别。

[编辑] 道氏理论的五个“定理”

[编辑] 定理一：道氏的三种走势(短期,中期,长期趋势)

　　股票指数与任何市场都有三种趋势:短期趋势,持续数天至数个星期;中期趋势,持续数个星期至数个月;长期趋势,持续数个月至数年。任何市场中,这三种趋势必然同时存在,彼此的方向可能相反。

　　长期趋势最为重要,也最容易被辨认,归类与了解。它是投资者主要的考量,对于投机者较为次要。中期与短期趋势都属于长期趋势之中,唯有明白他们在长期趋势中的位置,才可以充分了解他们,并从中获利。

　　中期趋势对于投资者较为次要,但却是投机者的主要考虑因素。它与长期趋势的方向可能相同,也可能相反。如果中期趋势严重背离长期趋势,则被视为是次级的折返走势或修正(correction)。次级折返走势必须谨慎评估,不可将其误认为是长期趋势的改变。

　　短期趋势最难预测,唯有交易者才会随时考虑它。投机者与投资者仅有在少数情况下,才会关心短期趋势:在短期趋势中寻找适当的买进或卖出时机,以追求最大的获利,或尽可能减少损失。

　　将价格走势归类为三种趋势,并不是一种学术上的游戏。因为投资者如果了解这三种趋势而专著于长期趋势,也可以运用逆向的中期与短期趋势提升获利。运用的方式有许多种。第一,如果长期趋势是向上,他可在次级的折返走势中卖空股票,并在修正走势的转折点附近,以空头头寸的获利追加多头头寸的规模。第二,上述操作中,他也可以购买卖权选择权(puts)或锁售买权选择权(calls)。第三,由于他知道这只是次级的折返走势,而不是长期趋势的改变,所以他可以在有信心的情况下,渡过这段修正走势。最后,他也可以利用短期趋势决定买,卖的价位,提高投资的获利能力。

　　上述策略也适用于投机者,但他不会在次级的折返走势中持有反向头寸;他的操作目标是顺着中期趋势的方向建立头寸。投机者可以利用短期趋势的发展,观察中期趋势的变化征兆。他的心态虽然不同于投资者,但辨识趋势变化的基本原则相当类似。

　　自从80年代初期以来,由于信息科技的进步以及电脑程式交易的影响,市场中期趋势的波动程度已经明显加大。1987年以来,一天内发生50点左右的波动已经是寻常可见的行情。基于这个缘故,我（维克多·斯波朗迪,《专业投机原理》的作者）认为长期投资的"买进--持有"策略可能有必要调整。对我来说,在修正走势中持有多头头寸,并看着多年来的利润逐渐消失, 似呼是一种无谓的浪费与折磨。当然,大多数的情况下,经过数个月或数年以后,这些获利还是会再度出现。然而,如果你专注于中期趋势,这些损失大体都是可以避免的。因此,我认为,对于金融市场的参与者而言,以中期趋势作为准则应该是较明智的选择。然而,如果希望精确掌握中期趋势,你必须了解它与长期(主要)趋势之间的关系。

[编辑] 定理二：主要走势（空头或多头市场）

　　主要走势(Primary Movements):主要走势代表整体的基本趋势,通常称为多头或空头市场,持续时间可能在一年以内,乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向,是投机行为成功与否的最重要因素。没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。

　　了解长期趋势(主要趋势)是成功投机或投资的最起码条件。一位投机者如果对长期趋势有信心,只要在进场时机上有适当的判断,便可以赚取相当不错的获利。有关主要趋势的幅度大小与期限长度,虽然没有明确的预测方法,但可以利用历史上的价格走势资料,以统计方法归纳主要趋势与次级的折返走势。

　　雷亚将道琼斯指数历史上的所有价格走势,根据类型,幅度大小与期间长短分别归类,他当时仅有30年的资料可供运用。 非常令人惊讶地,他当时归类的结果与目前92年的资料,两者之间几乎没有什么差异。例如,次级折返走势的幅度与期间,不论就多头与空头市场的资料分别或综合归类,目前正态分布的情况几乎与雷亚当时的资料完全相同;唯一的差别仅在于资料点的多寡。

　　这个现象确实值得注意,因为它告诉我们,虽然近半世纪以来的科技与知识有了突破性的发展,但驱动市场价格走势的心理性因素基本上仍相同。这对专业投机者具有重大的意义:目前面临的价格走势,幅度与期间都非常可能落在历史对应资料平均数(medians) 的有限范围内。如果某个价格走势超出对应的平均数水准,介入该走势的统计风险便与日俱增。若经过适当地权衡与应用,这项评估风险的知识,可以显著提高未来价格预测在统计上的精确性。

[编辑]定理三：主要的空头市场（包含三个主要的阶段）

　　主要的空头市场(Primary Bear Markets):主要的空头市场是长期向下的走势,其间夹杂着重要的反弹。它来自于各种不利的经济因素,唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后,这种走势才会结束。

　　空头市场会历经三个主要的阶段: 第一阶段,市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格;第二阶段的卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退; 第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压,不论价值如何,许多人急于求现至少一部分的股票。这项定义有几个层面需要理清。"重要的反弹"(次级的修正走势)是空头市场的特色,但不论是"工业指数",或 "运输指数",都绝对不会穿越多头市场的顶部,两项指数也不会同时穿越前一个中期走势的高点。"不利的经济因素" 是指(几乎毫无例外)政府行为的结果:干预性的立法,非常严肃的税务与贸易政策,不负责任的货币或(与)财政政策以及重要战争。

　　个人也曾经根据"道氏理论"将1896年至目前的市场指数加以归类,在此列举空头市场的某些特质:

　　1.由前一个多头市场的高点起算,空头市场跌幅的平均数(median)为29.4%,其中75%的跌幅介于20.4%至47.1%之间。

　　2.空头市场持续期限的平均数是1.1年,其中75%的期间介于0.8年至2.8年之间。

　　3.空头市场开始时,随后通常会以偏低的成交量"试探"前一个多头市场的高点,接着出现大量急跌的走势。所谓"试探"是指价格接近而绝对不会穿越前一个高点。"试探"期限,成交量偏低显示信心减退,很容易演变为"不再期待股票可以维持过度膨胀的价格"。

　　4.经过一段相当程度的下跌之后,突然会出现急速上涨的次级折返走势,接着便形成小幅盘整而成交量缩小的走势, 但最后仍将下滑至新的低点。

　　5.空头市场的确认日(confirmation date),是指两种市场指数都向下突破多头市场最近一个修正低点的日期。两种指数突破的时间可能有落差,并不是不正常的现象。

　　6.空头市场的中期反弹,通常都呈现颠倒的"V-型",其中低价的成交量偏高,而高价的成交量偏低。有关空头市场的情况,雷亚的另一项观察非常值得重视:

　　空头行情末期,市场对于进一步的利空消息与悲观论调已经产生了免疫力。然而,在严重挫折之后,股价也似乎上丧失了反弹的能力,种种征兆都显示,市场已经达到均衡的状态,投机活动不活跃,卖出行为也不会再压低股价,但买盘的力道显然不足以推升价格.......市场笼罩在悲观的气氛中,股息被取消,某些大型企业通常会出现财务困难。基于上述原因,股价会呈现狭幅盘整的走势。一旦这种狭幅走势明确向上突破......市场指数将出现一波比一波高的上升走势, 其中夹杂的跌势都未跌破前一波跌势的低点。这个时候......明确显示应该建立多头的投机性头寸。

[编辑] 定理四：主要的多头市场(也有三个主要的阶段)

　　主要的多头市场(Primary Bull Markets)：主要的多头市场是一种整体性的上涨走势,其中夹杂次级的折返走势,平均的持续期间长于两年。在此期间,由于经济情况好转与投机活动转盛,所以投资性与投机性的需求增加,并因此推高股票价格。

　　多头市场有三个阶段:第一阶段,人们对于未来的景气恢复信心;第二阶段,股票对于已知的公司盈余改善产生反应; 第三阶段,投机热潮转炽而股价明显膨涨--这阶段的股价上涨是基于期待与希望。

　　这项定义也需要理清。多头市场的特色是所有主要指数都持续联袂走高,拉回走势不会跌破前一个次级折返走势的低点,然后再继续上涨而创新高价。在次级的折返走势中,指数不会同时跌破先前的重要低点。主要多头市场的重要特质如下:

　　1.由前一个空头市场的低点起算,主要多头市场的价格涨幅平均为77.5%。

　　2.主要多头市场的期间长度平均数为两年又四个月(2.33年)。历史上的所有的多头市场中,75%的期间长度超过657天(1.8年), 67%介于1.8年与4.1年之间。

　　3.多头市场的开始,以及空头市场最后一波的次级折返走势,两者之间几乎无法区别,唯有等待时间确认。

　　4.多头市场中的次级折返走势,跌势通常较先前与随后的涨势剧烈。另外,折返走势开始的成交量通常相当大,但低点的成交量则偏低。

　　5.多头市场的确认日,是两种指数都向上突破空头市场前一个修正走势的高点,并持续向上挺升的日子。

[编辑] 定理五：次级折返走势

　　次级折返走势(Second Reactions)：就此处的讨论来说,次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势,或空头市场中重要的上涨走势,持续的时间通常在三个星期至数个月;此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束之后主要走势幅度的33%至66%。次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变,因为多头市场的初期走势,显然可能仅是空头市场的次级折返走势,相反的情况则会发生在多头市场出现顶部后。

　　次级折返走势(修正走势;correction)是一种重要的中期走势,它是逆于主要趋势的重大折返走势。判断何者是逆于主要趋势的"重要"中期走势,这是"道氏理论"中最微秒与困难的一环;对于信用高度扩张的投机者来说,任何的误判都可能造成严重的财务后果。

　　判断中期趋势是否为修正走势时,需要观察成交量的关系,修正走势之历史或然率的统计资料,市场参与者的普遍态度,各个企业的财务状况,整体状况,"联邦准备理事会"的政策以及其它许多因素。走势在归类上确实有些主观成分,但判断的精确性却关系重大。一个走势,究竟属于次级折返走势,或是主要趋势的结束,我们经常很难,甚至无法判断。

　　我个人的研究与雷亚的看法相当一致,大多数次级修正走势的折返幅度,约为前一个主要走势波段(primary swing;介于两个次级折返走势之间的主要走势)的1/3至2/3之间,持续的时间则在三个星期至三个月之间。对于历史上所有的修正走势来说,其中61%的折返幅度约为前一个主要走势波段的30%至70%之间,其中65%的折返期间介于三个星期至三个月之间, 而其中98%介于两个星期至八个月之间。价格的变动速度是另一项明显的特色,相对于主要趋势而言,次级折返走势有暴涨暴跌的倾向。

　　次级折返走势不可与小型(minor)折返走势相互混淆,后者经常出现在主要与次要的走势中。小型折返走势是逆于中期趋势的走势,98.7%的情况下,持续的期间不超过两个星期(包括星期假日在内)。它们对于中期与长期趋势几乎完全没有影响。截至目前为止(1989年10月),"工业指数"与"运输指数"在历史上共有694个中期趋势(包括上涨与下跌), 其中仅有九个次级修正走势的期间短于两个星期。

　　在雷亚对于次级折返走势的定义中,有一项关键的形容词:"重要"。一般来说,如果任何价格走势起因于经济基本面的变化, 而不是技术面的调整,而且其价格变化幅度超过前一个主要走势波段的1/3,称得上是重要。例如,如果联储将股票市场融资自备款的比率由50%调高为70%,这会造成市场上相当大的卖压,但这与经济基本面或企业经营状况并无明显的关系。这种价格走势属于小型(不重要的)走势。另一方面,如果发生严重的地震而使一半的加洲沉入太平洋,股市在三天之内暴跌600点,这是属于重要的走势,因为许多公司的盈余将受到影响。然而,小型折返走势与次级修正走势之间的差异未必非常明显,这也是"道氏理论"中的主观成分之一。

　　雷亚将次级折返走势比喻为锅炉中的压力控制系统。在多头市场中,次级折返走势相当安全阀,它可以释放市场中的超买压力。在空头市场中,次级修正走势相当于为锅炉添加燃料,以补充超卖流失的压力

　　19世纪20年代福布斯杂志的编辑理查德.夏巴克，继承和发展了道氏的观点,研究出了如何把“股价平均指数”中出现的重要技术信号应用于各单个股票。而在1948年出版的由约翰•迈吉,罗伯特•D•爱德华所著《股市趋势技术分析》一书，继承并发扬了查尔斯•道及理查德•夏巴克的思想,现在已被认为是有关趋势和形态识别分析的权威著作。

[编辑]参考文献

↑ 陈东编著.第七、十四、十五章 道氏理论——市场分析的基石[M].中国经济出版社,2003

《股市晴雨表》威廉·彼待·汉密尔顿 著 吴全昊 译

《专业投机原理》维克多.斯波朗迪 著

《股市趋势技术分析》约翰·迈吉 罗伯特·D·爱德华 著

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评论(共19条)提示:评论内容为网友针对条目"道氏理论"展开的讨论，与本站观点立场无关。

123.65.194.* 在 2009年12月16日 07:15 发表

道琼斯理论蹩足的翻版！

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发表评论请文明上网，理性发言并遵守有关规定。

156.18.19.* 在 2010年4月12日 06:07 发表

总觉得技术分析有观星术之类的感觉，比较扯。

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121.33.88.* 在 2011年2月13日 10:12 发表

123.65.194.* 在 2009年12月16日 07:15 发表

道琼斯理论蹩足的翻版！

道琼斯理论？

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119.112.173.* 在 2011年7月19日 17:25 发表

道氏理论和道琼斯有关系吗?扯淡啊...

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60.214.219.* 在 2011年12月10日 16:42 发表

很多版本都差不多，关键问题在于怎么用。只要致力于中长期就没有问题。别做短线

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27.186.74.* 在 2012年6月1日 14:05 发表

这就是理论

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林欢欢 (Talk | 贡献) 在 2013年10月3日 12:30 发表

技术分析的鼻祖

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142.157.153.* 在 2013年10月16日 12:26 发表

119.112.173.* 在 2011年7月19日 17:25 发表

道氏理论和道琼斯有关系吗?扯淡啊...

有关系啊 Charles Dow就是道琼斯中的那个道 dowjones是他与jones成立的公司

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31.39.75.* 在 2013年11月4日 08:49 发表

这个条目翻译得乱七八糟，逻辑混乱，不知道哪儿复制粘贴搞来的文字。不建议参考，还是看教材为佳。

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202.39.223.* 在 2014年7月28日 13:00 发表

投機性是市場的基木屬性之一…

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王大庆 (Talk | 贡献) 在 2015年1月21日 02:00 发表

总是有一些心术不正的搅混水的人

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27.24.230.* 在 2015年2月5日 06:41 发表

如饮醇醪！

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67.70.30.* 在 2016年7月1日 00:36 发表

从回复能看出2b真是多啊，连道琼斯的整出来了

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171.125.141.* 在 2017年4月4日 17:35 发表

要想深刻领悟前辈的思想，得有深度解析前辈思想的超能力，否则，即使看再多遍也是浪费时间！

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101.78.191.* 在 2018年7月30日 17:00 发表

67.70.30.* 在 2016年7月1日 00:36 发表

从回复能看出2b真是多啊，连道琼斯的整出来了

Charles Dow就是道琼斯中的那个道 Dow Jones是他与Jones成立的公司

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139.170.101.* 在 2019年1月8日 13:14 发表

道氏理论

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118.180.214.* 在 2020年7月18日 08:51 发表

道氏创立的道琼斯公司，这个解释可以吧，不要一看到不懂得东西立刻把自己拔高在智商高地，这个很打脸的。

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222.247.167.* 在 2020年10月8日 13:47 发表

确认相关性用的是哪个统计模型？

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M id 07739e2111ced595da0fb539c2c2b4a9 (Talk | 贡献) 在 2022年6月1日 19:07 发表

道琼斯是俩人啊…… 查尔斯·道的理论吧

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什么是道氏理论（Dow Theory）？ - 知乎

什么是道氏理论（Dow Theory）？ - 知乎切换模式写文章登录/注册什么是道氏理论（Dow Theory）？海投排行APP​已认证账号什么是道氏理论？道氏理论（Dow Theory）是一种金融理论，道氏理论认为，如果其中一条平均线的涨幅超过了之前的重要高点，并且另一条平均线也有类似的涨幅，那么市场就处于上升趋势中。例如，如果道琼斯工业平均指数(DJIA)攀升至中期高点，那么道琼斯运输平均指数(DJTA)也会在合理的时间内跟随上升。主要启示道氏理论是一个技术框架，它预测，如果其中一条平均线的涨幅超过了之前的重要高点，同时或随后另一条平均线也有类似的涨幅，那么市场就处于上升趋势中。该理论的前提是，市场以符合有效市场假说的方式对一切进行折现。在这样的范式下，不同的市场指数必须在价格走势和成交量形态上相互确认，直到趋势逆转。道氏理论的发展道氏理论是由查尔斯-H-道发展起来的一种交易方法，他与爱德华-琼斯和查尔斯-贝格斯特雷泽于1896年创立了道琼斯公司，并发展了道琼斯工业平均指数。道氏在他共同创办的《华尔街日报》上发表了一系列社论，将这一理论具体化。查尔斯-道于1902年去世，由于他的去世，他从未发表过他关于市场的完整理论，但几位追随者和同事都发表了对社论进行扩充的著作。对道氏理论最重要的贡献包括以下几个方面。威廉-P-汉密尔顿的 “股市晴雨表”(1922)罗伯特-雷亚的“道氏理论”（1932）George Schaefer’s “How I Helped More Than 10,000 Investors To Profit In Stocks” (1960)理查德-罗素的 “今日道氏理论”（1961）道氏认为，股票市场作为一个整体是衡量经济内部整体经营状况的可靠尺度，通过对整体市场的分析，可以准确地衡量这些状况，并确定市场主要趋势的方向和个股可能的走向。该理论在100多年的历史中经历了进一步的发展，包括威廉-汉密尔顿在20世纪20年代的贡献，罗伯特-雷亚在30年代的贡献，以及E-乔治-谢弗和理查德-罗素在60年代的贡献。他们对道氏理论的解读和完善，使道氏理论已经发展成为在金融交易市场中最主要的交易原理—“道氏技术”道氏理论的主要原理—六个部分市场对一切事物都打折道氏理论以有效市场假说(EMH)为基础进行操作，该假说指出，资产价格包含了所有可用信息。换句话说，这种方法是行为经济学的对立面。盈利潜力、竞争优势、管理能力，所有这些因素以及更多的因素都会被定价到市场中，即使不是每个人都知道所有或任何这些细节。在对这一理论更严格的解读中，甚至未来的事件也会以风险的形式被贴现。道氏理论趋势线有三种主要类型道氏理论认为市场会经历持续一年或更长时间的主要趋势，如牛市或熊市。在这些更广泛的趋势中，它们经历了次要趋势，往往与主要趋势相反，如牛市中的回落或熊市中的反弹；这些次要趋势持续三周至三个月。最后，还有一些持续不到三周的小趋势，这些趋势主要是噪音。初级趋势有三个阶段根据道氏理论，一个主趋势会经过三个阶段。在牛市中，这三个阶段分别是积累阶段、公众参与（或大动作）阶段和过度阶段。在熊市中，它们被称为分配阶段、公众参与阶段和恐慌（或绝望）阶段。指数必须相互确认为了确立趋势，道氏假设的指数或市场平均线必须相互确认。这意味着一个指数上出现的信号必须与另一个指数上的信号相匹配或对应。如果一个指数，如道琼斯工业平均指数，正在确认一个新的初级上升趋势，但另一个指数仍然处于初级下降趋势中，交易者不应该认为新的趋势已经开始。道氏使用了他和他的伙伴们发明的两个指数，即道琼斯工业平均指数（DJIA）和道琼斯运输平均指数（DJTA），其假设是，如果商业状况事实上是健康的，就像DJIA的上涨可能表明的那样，铁路将从运输这种商业活动所需的货物中获利。如果资产价格上涨，但铁路公司却在遭受损失，那么这种趋势很可能是不可持续的。反之亦然：如果铁路公司在获利，但市场处于低迷状态，则没有明确的趋势。成交量必须确认趋势如果价格沿着主要趋势的方向移动，则成交量应该增加，如果是逆趋势移动，则成交量应该减少。成交量低，说明趋势疲软。例如，在牛市中，当价格上涨时，成交量应该增加，而在二次回调时，成交量应该下降。如果在这个例子中，成交量在回调期间回升，这可能是趋势逆转的信号，因为更多的市场参与者转向看跌。趋势持续到出现明显的反转为止主要趋势的反转可能与次要趋势相混淆。很难确定熊市中的上涨是反转还是短暂的反弹后仍有更低的低点，道氏理论主张谨慎，坚持确认可能的反转。道氏理论的缺点收盘价和线段查尔斯-道氏只依靠收盘价，不关心指数的盘中走势。要形成趋势信号，收盘价必须是趋势的信号，而不是盘中的价格变动。道氏理论的另一个特点是线段的概念，在其他技术分析领域也被称为交易区间。这些价格横向（或水平）运动的时期被视为盘整期，交易者应等待价格运动突破趋势线后再对市场走向做出结论。例如，如果价格在趋势线上方移动，那么市场很可能会出现上升趋势。趋势的信号和识别实施道氏理论的一个难点是准确识别趋势反转。请记住，道氏理论的追随者是随着市场的整体方向进行交易的，所以他或她必须识别出这个方向转变的点。道氏理论认为用于识别趋势反转的主要技术之一是峰谷分析。峰值被定义为市场运动的最高价格，而低谷则被视为市场运动的最低价格。需要注意的是，道氏理论假设市场不是直线运动，而是从高点（峰值）到低点（谷底），市场的整体运动趋势是一个方向。道氏理论中的上升趋势是指一系列连续的较高的峰值和较高的低谷。下跌趋势是一系列连续较低的峰值和较低的谷底。道氏理论的第六个信条认为，一个趋势一直有效，直到有明显的迹象表明趋势已经逆转。就像牛顿的第一运动定律一样，运动中的物体往往会向一个方向运动，直到有一种力量破坏了这种运动。同样，市场将继续沿着一个主要方向运动，直到有一股力量，如商业环境的变化，足以改变这个主要运动的方向。逆转当市场无法在主要趋势的方向上创造另一个连续的高峰和低谷时，就表示主要趋势发生了逆转。对于上升趋势来说，无法达到新的高点，然后无法达到更高的低点，就是反转的信号。在这种情况下，市场已经从连续的高点和低点变成了连续的低点和高点，这就是下跌主趋势的组成部分。当市场不再跌到较低的低点和高点时，就会出现下降主趋势的反转。当市场建立了一个高于前一个峰值的峰值，然后是一个高于前一个低谷的低谷时，就会发生这种情况，这些都是上升趋势的组成部分。总结尽管道氏理论已经有一百多年的历史，但在当前的交易市场上仍然具有现实意义。这是因为通过了解道氏理论，交易者可以从发现和利用市场趋势中获益。道氏理论最大的启示是，在投资决策中，一定要把整体的情况纳入其中，认清主要趋势面临的方向。这就使投资者在整体流向的同时，也将交易定位在了首要位置。发布于 2022-08-29 09:44外汇​赞同​​添加评论​分享​喜欢​收藏​申请

道氏理论（财经概念）_百度百科

（财经概念）_百度百科 网页新闻贴吧知道网盘图片视频地图文库资讯采购百科百度首页登录注册进入词条全站搜索帮助首页秒懂百科特色百科知识专题加入百科百科团队权威合作下载百科APP个人中心道氏理论是一个多义词，请在下列义项上选择浏览（共5个义项）展开添加义项道氏理论播报讨论上传视频财经概念收藏查看我的收藏0有用+10道氏理论，是一种财经概念，指股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况，由查尔斯·亨利·道提出。中文名道氏理论提出者查尔斯·亨利·道目录1来源2内涵▪主要趋势▪中期趋势▪短期趋势3基础▪假设一▪假设二▪假设三4六定理5缺陷来源播报编辑理论起初来源于新闻记者、首位华尔街日报的记者和道琼斯公司的共同创立者查尔斯·亨利·道（1851年—1902年）的社论。在其去世后，由威廉·P·汉密尔顿、查尔斯·丽尔和E·乔治·希弗总结出来。道氏他本身从未使用过“道氏理论”这个词。内涵播报编辑道氏理论断言，股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。股票的变化表现为三种趋势：主要趋势、中期趋势及短期趋势。主要趋势持续一年或以上，大部分股票将随大市上升或下跌，幅度一般超过20%。中期趋势与基本趋势完全相反的方向，持续期超过三星期，幅度为基本趋势的三分之一至三分之二。短期趋势只反映股票价格的短期变化，持续时间不超过六天。牛市的特征表现为，主要趋势由三次主要的上升动力所组成，其中被两次下跌所打断，如：疲软期。在整个活动周期中，可能比预期的下跌得低，每次都比上次更低。在整个活动周期中，通常由几次中期趋势的下跌和恢复所构成。基础播报编辑道氏理论有极其重要的三个假设，与人们平常所看到的技术分析理论的三大假设有相似的地方，不过，在这里，道氏理论更侧重于其市场涵义的理解。假设一道氏理论基础人为操作（Manipulation） ——指数或证券每天、每星期的波动可能受到人为操作，次级折返走势（Secondary reactions）也可能受到这方面有限的影响，比如常见的调整走势，但主要趋势（Primary trend）不会受到人为的操作。有人也许会说，庄家能操作证券的主要趋势。就短期而言，他如果不操作，这种适合操作的证券的内质也会受到他人的操作；就长期而言，公司基本面的变化不断创造出适合操作证券的条件。总的来说，公司的主要趋势仍是无法人为操作，只是证券换了不同的机构投资者和不同的操作条件而已。 [1]假设二市场指数会反映每一条信息 ——每一位对于金融事务有所了解的市场人士，他所有的希望、失望与知识，都会反映在上证指数与深圳指数或其他的什么指数每天的收盘价波动中；因此，市场指数永远会适当地预期未来事件的影响。如果发生火灾、地震、战争等灾难，市场指数也会迅速地加以评估。在市场中，人们每天对于诸如财经政策、扩容、领导人讲话、机构违规、创业板等层出不尽的题材不断加以评估和判断，并不断将自己的心理因素反映到市场的决策中。因此，对大多数人来说市场总是看起来难以把握和理解。假设三道氏理论是客观化的分析理论 ——成功利用它协助投机或投资行为，需要深入研究，并客观判断。当主观使用它时，就会不断犯错，不断亏损。我可以再告诉大家一个秘密：市场中95%的投资者运用的是主观化操作，这95%的投资者绝大多数属于“七赔二平一赚”中的那“七赔”人士。六定理播报编辑定理一：道氏的三种走势股票指数与任何市场都有三种趋势：短期趋势，持续数天至数个星期；中期趋势，持续数个星期至数个月；长期趋势，持续数个月至数年。任何市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。长期趋势最为重要，也最容易被辨认，归类与了解。它是投资者主要的考量，对于投机者较为次要。中期与短期趋势都属于长期趋势之中，唯有明白他们在长期趋势中的位置，才可以充分了解他们，并从中获利。中期趋势对于投资者较为次要，但却是投机者的主要考虑因素。它与长期趋势的方向可能相同，也可能相反。如果中期趋势严重背离长期趋势，则被视为是次级的折返走势或修正(correction)。次级折返走势必须谨慎评估，不可将其误认为是长期趋势的改变。短期趋势最难预测，唯有交易者才会随时考虑它。投机者与投资者仅有在少数情况下，才会关心短期趋势：在短期趋势中寻找适当的买进或卖出时机，以追求最大的获利，或尽可能减少损失。将价格走势归类为三种趋势，并不是一种学术上的游戏。因为投资者如果了解这三种趋势而专著于长期趋势，也可以运用逆向的中期与短期趋势提升获利。运用的方式有许多种。第一，如果长期趋势是向上，他可在次级的折返走势中卖空股票，并在修正走势的转折点附近，以空头头寸的获利追加多头头寸的规模。第二，上述操作中，他也可以购买卖权选择权(puts)或锁售买权选择权(calls)。第三，由于他知道这只是次级的折返走势，而不是长期趋势的改变，所以他可以在有信心的情况下，渡过这段修正走势。最后，他也可以利用短期趋势决定买，卖的价位，提高投资的获利能力。上述策略也适用于投机者，但他不会在次级的折返走势中持有反向头寸；他的操作目标是顺着中期趋势的方向建立头寸。投机者可以利用短期趋势的发展，观察中期趋势的变化征兆。他的心态虽然不同于投资者，但辨识趋势变化的基本原则相当类似。自从80年代初期以来，由于信息科技的进步以及电脑程序交易的影响，市场中期趋势的波动程度已经明显加大。1987年以来，一天内发生50点左右的波动已经是寻常可见的行情。基于这个缘故，我（维克多·斯波朗迪，《专业投机原理》的作者）认为长期投资的“买进--持有”策略可能有必要调整。对我来说，在修正走势中持有多头头寸，并看着多年来的利润逐渐消失，似乎是一种无谓的浪费与折磨。当然，大多数的情况下，经过数个月或数年以后，这些获利还是会再度出现。然，如果你专注于中期趋势，这些损失大体都是可以避免的。因此，我认为，对于金融市场的参与者而言，以中期趋势作为准则应该是较明智的选择。然而，如果希望精确掌握中期趋势，你必须了解它与长期(主要)趋势之间的关系。定理二：主要走势（空头或多头市场）主要走势(Primary Movements)：主要走势代表整体的基本趋势，通常称为多头或空头市场，持续时间可能在一年以内，乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向，是投机行为成功与否的最重要因素。没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。了解长期趋势(主要趋势)是成功投机或投资的最起码条件。一位投机者如果对长期趋势有信心，只要在进场时机上有适当的判断，便可以赚取相当不错的获利。有关主要趋势的幅度大小与期限长度，虽然没有明确的预测方法，但可以利用历史上的价格走势资料，以统计方法归纳主要趋势与次级的折返走势。雷亚将道琼斯指数历史上的所有价格走势，根据类型，幅度大小与期间长短分别归类，他当时仅有30年的资料可供运用。非常令人惊讶地，他当时归类的结果与目前92年的资料，两者之间几乎没有什么差异。例如，次级折返走势的幅度与期间，不论就多头与空头市场的资料分别或综合归类，目前正态分布的情况几乎与雷亚当时的资料完全相同；差别进在于资料点的多寡。这个现象确实值得注意，因为它告诉我们，虽然近半世纪以来的科技与知识有了突破性的发展，但驱动市场价格走势的心理性因素基本上仍相同。这对专业投机者具有重大的意义：目前面临的价格走势，幅度与期间都非常可能落在历史对应资料平均数(medians) 的有限范围内。如果某个价格走势超出对应的平均数水准，介入该走势的统计风险便与日俱增。若经过适当地权衡与应用，这项评估风险的知识，可以显著提高未来价格预测在统计上的精确性。定理三：主要的空头市场主要的空头市场(Primary Bear Markets)：主要的空头市场是长期向下的走势，其间夹杂着重要的反弹。它来自于各种不利的经济因素，唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后，这种走势才会结束。空头市场会历经三个主要的阶段：第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格；第二阶段的卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退；第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急于求现至少一部分的股票。这项定义有几个层面需要理清。“重要的反弹”(次级的修正走势)是空头市场的特色，但不论是“工业指数”，或 “运输指数”，都绝对不会穿越多头市场的顶部，两项指数也不会同时穿越前一个中期走势的高点。“不利的经济因素”是指(几乎毫无例外)政府行为的结果：干预性的立法，非常严肃的税务与贸易政策，不负责任的货币或(与)财政政策以及重要战争。个人也曾经根据“道氏理论”将1896年至目前的市场指数加以归类，在此列举空头市场的某些特质：1．由前一个多头市场的高点起算，空头市场跌幅的平均数(median)为29.4%，其中75%的跌幅介于20.4%至47.1%之间。2．空头市场持续期限的平均数是1.1年，其中75%的期间介于0.8年至2.8年之间。3．空头市场开始时，随后通常会以偏低的成交量“试探”前一个多头市场的高点，接着出现大量急跌的走势。所谓“试探”是指价格接近而绝对不会穿越前一个高点。“试探”期限，成交量偏低显示信心减退，很容易演变为“不再期待股票可以维持过度膨胀的价格”。4．经过一段相当程度的下跌之后，突然会出现急速上涨的次级折返走势，接着便形成小幅盘整而成交量缩小的走势，但最后仍将下滑至新的低点。5．空头市场的确认日(confirmation date)，是指两种市场指数都向下突破多头市场最近一个修正低点的日期。两种指数突破的时间可能有落差，并不是不正常的现象。6．空头市场的中期反弹，通常都呈现颠倒的“V-型”，其中低价的成交量偏高，而高价的成交量偏低。有关空头市场的情况，雷亚的另一项观察非常值得重视：空头行情末期，市场对于进一步的利空消息与悲观论调已经产生了免疫力。然而，在严重挫折之后，股价也似乎丧失了反弹的能力，种种征兆都显示，市场已经达到均衡的状态，投机活动不活跃，卖出行为也不会再压低股价，但买盘的力道显然不足以推升价格……市场笼罩在悲观的气氛中，股息被取消，某些大型企业通常会出现财务困难。基于上述原因，股价会呈现狭幅盘整的走势。一旦这种狭幅走势明确向上突破……市场指数将出现一波比一波高的上升走势，其中夹杂的跌势都未跌破前一波跌势的低点。这个时候……明确显示应该建立多头的投机性头寸。定理四：主要的多头市场主要的多头市场(Primary Bull Markets)：主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，其中夹杂次级的折返走势，平均的持续期间长于两年。在此期间，由于经济情况好转与投机活动转盛，所以投资性与投机性的需求增加，并因此推高股票价格。多头市场有三个阶段：第一阶段，人们对于未来的景气恢复信心；第二阶段，股票对于已知的公司盈余改善产生反应；第三阶段，投机热潮转炽而股价明显膨胀--这阶段的股价上涨是基于期待与希望。这项定义也需要理清。多头市场的特色是所有主要指数都持续联袂走高，拉回走势不会跌破前一个次级折返走势的低点，然后再继续上涨而创新高价。在次级的折返走势中，指数不会同时跌破先前的重要低点。主要多头市场的重要特质如下：1．由前一个空头市场的低点起算，主要多头市场的价格涨幅平均为77.5%。2．主要多头市场的期间长度平均数为两年又四个月(2.33年)。历史上的所有的多头市场中，75%的期间长度超过657天(1.8年)，67%介于1.8年与4.1年之间。3．多头市场的开始，以及空头市场最后一波的次级折返走势，两者之间几乎无法区别，唯有等待时间确认。4．多头市场中的次级折返走势，跌势通常较先前与随后的涨势剧烈。另外，折返走势开始的成交量通常相当大，但低点的成交量则偏低。5．多头市场的确认日，是两种指数都向上突破空头市场前一个修正走势的高点，并持续向上挺升的日子。定理五：次级折返走势道氏理论次级折返走势(Second Reactions)：就此处的讨论来说，次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势，或空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在三个星期至数个月；此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束之后主要走势幅度的33%至66%。次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变，因为多头市场的初期走势，显然可能仅是空头市场的次级折返走势，相反的情况则会发生在多头市场出现顶部后。次级折返走势(修正走势；correction)是一种重要的中期走势，它是逆于主要趋势的重大折返走势。判断何者是逆于主要趋势的“重要”中期走势，这是“道氏理论”中最微秒与困难的一环；对于信用高度扩张的投机者来说，任何的误判都可能造成严重的财务后果。判断中期趋势是否为修正走势时，需要观察成交量的关系，修正走势之历史或然率的统计资料，市场参与者的普遍态度，各个企业的财务状况，整体状况，“联邦准备理事会”的政策以及其它许多因素。走势在归类上确实有些主观成分，但判断的精确性却关系重大。一个走势，究竟属于次级折返走势，或是主要趋势的结束，我们经常很难，甚至无法判断。我个人的研究与雷亚的看法相当一致，大多数次级修正走势的折返幅度，约为前一个主要走势波段(primary swing；介于两个次级折返走势之间的主要走势)的1/3至2/3之间，持续的时间则在三个星期至三个月之间。对于历史上所有的修正走势来说，其中61%的折返幅度约为前一个主要走势波段的30%至70%之间，其中65%的折返期间介于三个星期至三个月之间，而其中98%介于两个星期至八个月之间。价格的变动速度是另一项明显的特色，相对于主要趋势而言，次级折返走势有暴涨暴跌的倾向。次级折返走势不可与小型(minor)折返走势相互混淆，后者经常出现在主要与次要的走势中。小型折返走势是逆于中期趋势的走势，98.7%的情况下，持续的期间不超过两个星期(包括星期假日在内)。它们对于中期与长期趋势几乎完全没有影响。截至目前为止(1989年10月)，“工业指数”与“运输指数”在历史上共有694个中期趋势(包括上涨与下跌)，其中仅有九个次级修正走势的期间短于两个星期。在雷亚对于次级折返走势的定义中，有一项关键的形容词：“重要”。一般来说，如果任何价格走势起因于经济基本面的变化，而不是技术面的调整，而且其价格变化幅度超过前一个主要走势波段的1/3，称得上是重要。例如，如果联储将股票市场融资自备款的比率由50%调高为70%，这会造成市场上相当大的卖压，但这与经济基本面或企业经营状况并无明显的关系。这种价格走势属于小型(不重要的)走势。另一方面，如果发生严重的地震而使一半的加州沉入太平洋，股市在三天之内暴跌600点，这是属于重要的走势，因为许多公司的盈余将受到影响。然而，小型折返走势与次级修正走势之间的差异未必非常明显，这也是“道氏理论”中的主观成分之一。雷亚将次级折返走势比喻为锅炉中的压力控制系统。在多头市场中，次级折返走势相当安全阀，它可以释放市场中的超买压力。在空头市场中，次级修正走势相当于为锅炉添加燃料，以补充超卖流失的压力。19世纪20年代福布斯杂志的编辑理查德.夏巴克，继承和发展了道氏的观点，研究出了如何把“股价平均指数”中出现的重要技术信号应用于各单个股票。而在1948年出版的由约翰·迈吉，罗伯特·D·爱德华所著《股市趋势技术分析》一书，继承并发扬了查尔斯·道及理查德·夏巴克的思想，现在已被认为是有关趋势和形态识别分析的著作。定理六：道氏理论重要的原则指数确认道氏理论告诉我们市场包融消化一切，蝴蝶效应告诉我们事物是普遍联系的。两种指数必须相互确认。指数确认是道氏理论中最重要的原则之一，在我国是上证指数和深成指。只有两种指数的相互确认，也就是呈现出相同或相近的波动时，趋势才能被确认。而单一指数的行为并不能成为趋势反转的有效信号。相互印证的结果就是指向事物的本质，技术分析水平不行，对宏观经济的分析也不行，这样子做股票是不行的。政策不是万能的，不应在政策上下注。用道氏理论观察市场趋势时，压根儿就没有政策选项。以道氏理论为基础的晴雨表的分析，我们发现，一条平均指数的“线”(在足够长的时间内，在正常的交易量下，连续的收盘价在一个狭窄的范围内波动)肯定暗示着囤积行为或抛售行为，而且一旦平均指数的运动超出这条线(上升或下降)，可以确定地认为市场运动的方向将出现次级甚至基本的变化。道氏理论，侧重形态分析。概括讲有底部或顶部的反转形态和短期修正的中继形态。第一目标测算，所以形态以形态空间的最大宽度为基础，破颈线的涨跌幅第一目标就是形态空间的最大宽度。第一目标到达后再制定第二目标，即宽度的二倍，以此类推。经典的道氏理论特别强调了这一点。股票从来不是恒定不动的，它有时很活跃，有时很安静，要么上一下，要么下一点，在一固定的区间波动，一旦股票开始一个新的走势，它通常循着一条比较固定的路径运行。华尔街将这条线称为“最少 阻力线” 。在市场没有明确的趋势下不予参与操作。完全符合道氏理论的描述，在次级调整波的适当位置建立头寸，不追逐强势走势。赚能把握的那一部分钱。方向正确时耐心守候扩大胜利果实，但用金字塔方式逐渐递减持有数量。迅速逃避，一旦超过止损位则立刻出局。缺陷播报编辑首先，我们来看一下论及道氏理论时作者们常会使用的“第二猜测”，这是一种只要道氏理论家在关键时刻，他们所产生的意见发生分歧时，就会经常不断产生的指责(遗憾的是，经常如此)。即使是最富经验、最细心的道氏理论分析家已认为，在一系列市场行为无法支持其投机立场时就有必要改变其观点。他们并不否认这一点——但他们认为，在一个长期趋势中，这样暂时性的措施所导致的损失是极少的。许多道氏理论家将其观点定期发表出来，有助于交易者在交易 ，在前面章节中，如果读者留意这样的记录，就会发现当时所给出的阐述 ，就是事先由当时公认的道氏分析家做出的。“信号太迟”的指责。这是更为明显的不足。有时会由这样十分不节制的评论，“道氏理论 是一个极为可靠的系统，因为它在每一个主要趋势中使交易者错过前三分之一阶段和后三分之一 阶段，有的时候也没有任何中间的三分之一的阶段。”或者干脆就给出一个典型实例：1942 年一轮主要牛市以工业指数92．92开始而以1946年212．5结束，总共涨了119． 58点，但一个严格的道氏理论家不等到工业指数涨到125．88是不会买入的，也一定要等到价格跌至191．04时才会抛出，因而盈利最多也不过分65个点或者不超过总数的一半，这一典型事例无可辩驳。但通常对这一异议的回答就是：“去找出那么一个交易者，他在92．92(或距这一水平五个点以内)首次买进，然后在整轮牛市中一直数年持有100%的头寸，最终在212．50时卖出，或者距这一水平五个点以内”，读者可以试一试；实际上，他会发现，甚至很难找出一打人，他们干得像道氏理论那样出色。由于它包括了迄今为止过去60年每一轮牛市及熊市所有的灾难，一个较好的回答就是详细 研究过去的六十年中的交易纪录。我们有幸征得查理·道尔顿先生的同意将其计算结果复制如下。从理论上讲，这一计算结果可以表明这样的情况。一笔仅100美元的投资于1897年7月 12日投入道琼斯工业指数的股票，此时正值道氏理论以一轮牛市出现，这些股票将在，并且 只有在道氏理论证明确认的主要趋势中一个转势时，才会被售出或再次买入。新手上路成长任务编辑入门编辑规则本人编辑我有疑问内容质疑在线客服官方贴吧意见反馈投诉建议举报不良信息未通过词条申诉投诉侵权信息封禁查询与解封©2024 Baidu 使用百度前必读 | 百科协议 | 隐私政策 | 百度百科合作平台 | 京ICP证030173号 京公网安备110000020000

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道氏理论 哪个版本的好? - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答​切换模式登录/注册股票道氏理论 哪个版本的好?各种版本 哪个最原汁原味 最淳朴 最有利于理解其中的精髓关注者40被浏览71,195关注问题​写回答​邀请回答​好问题 1​添加评论​分享​9 个回答默认排序Pu ZY很懒......​ 关注道氏理论4宝书：《股市晴雨表》 威廉.彼得.汉密尔顿《道式理论》 罗伯特.雷亚《股市趋势技术分析》 罗伯特.D.爱德华兹 约翰.迈吉 W.HC.巴塞蒂《专业投机原理》 维克托.斯波郎迪你现在看到几乎所有国内写的道式理论书籍的内容都是出于这4本书。最原始的道式理论就是《股市晴雨表》和《道式理论》，后两本书是对前两本书的扩展和应用。编辑于 2015-10-29 23:28​赞同 49​​4 条评论​分享​收藏​喜欢收起​阿萨​ 关注看多了其实感觉很多书籍讲得太繁琐了，其实只看本质的话其实不需要那么多的内容。道式理论的精华不外汇都是围绕线段来展开。道氏理论是用来判断趋势的，道式理论研究的基本结构是线段，忽略掉短时间内K线的起伏变化，用简单的一条线段来表示一段K线图的走势变化。根据线段的变化再来判断整体的行情趋势变化。这样大大减少了影响我们进行整体判断的细枝末节的干扰项。线段分为上行和下行两种，每种又有不同的斜率和长短，组合在一起就形成了趋势。道式理论借此来判断后市的行情走势。节点线段与线段的交叉点就是节点，在交易分析中，设置止损、进场点等都要参考节点。下面我们看几种趋势图结构线段的各种组合形成了结构，道式理论认为市场有三种结构：上升趋势、下跌趋势、震荡趋势。上升趋势：在后市线段结构中，波谷一个比一个波谷高。下跌趋势：在后市线段结构中，波峰一个比一个低。震荡趋势：在后市线段结构中，波峰和波谷在由阻力区域和支撑区域构成的一定区间内上下起伏，呈现像波浪状不均匀分布。在震荡趋势中往往不太容易把握行情，压力和阻力不知道什么时候会被突破，通过道式理论我们可以放弃底部和顶部靠压力位的区域，选择相对保守的中间区域入手。实际的经验是不管是顶部区域还是底部区域，做第二个节点性价比是相对更高的。趋势道式理论认为市场主要有三种趋势1、主要趋势：从长远角度看，可以是几年。2、修正趋势：几周到几月。3、短期震荡趋势：几天或几周左右。道式理论其实不需要长篇大作，抓住精髓就可以了。当然要用得好还是不易的。可以多学习一些分析师的分析方法。我做了一个外汇社区，想接触更多的知识和人的话可以关注我的公号：阿萨社区FXMAP发布于 2019-04-10 18:24​赞同 11​​3 条评论​分享​收藏​喜欢

道氏理论法 - MBA智库百科

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道氏理论法

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出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

目录

1 什么是道氏理论法

2 道氏理论法的总体原则

3 道氏理论法的操作方式

4 道氏理论法的不足

[编辑] 什么是道氏理论法

　　道氏理论法是以道氏理论为依据的证券投资方法。

　　根据道氏理论，股票价格运动有三种趋势，其中最主要的是股票的基本趋势，即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为１年或１年以上，股价总升（降）的幅度超过２０％。对投资者来说，基本趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。因为次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的时间从３周至数月不等，其股价上升或下降的幅度一股为股价基本趋势的１／３或２／３。股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价在几天之内的变动情况。修正趋势通常由３个或３个以上的短期趋势所组成。在这三种趋势中，长期投资者最关心的是股价的基本趋势，其目的是想尽可能地在多头市场上买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出股票。投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中获取短期的利润。短期趋势的重要性较小，且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势，只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节。

[编辑] 道氏理论法的总体原则

　　道氏理论法的总体原则为：判断股价主要趋势上升，便可买进并持有股票；反之，则出售所持股票，改变投资地位。即道氏理论法所关心的是市场的主要趋势，而不是短期内的股价波动。股票价格虽然是变化多端的，但总是遵循着一定的趋势而发展变化的。这个一定的发展变化的趋势，可以从股票市场上某些有代表性的股票价格的变动中找到。认识了这种趋势，投资者就可以通过研究这些股票价格过去的变动轨迹，来预测股票市场上股票价格的变动趋势。

[编辑] 道氏理论法的操作方式

　　根据道氏理论，在股价趋势的不同阶段应有不同的操作方式：

　　1、呆滞期

　　此时，大部分股价下降，投资者应抛出，最理想的是不要持有任何股票。

　　2、回升期

　　大部分股价开始上涨，可适当购买风险较大的股票。因为，风险较大的股票由于在呆滞期受到的打击最重，其价格常降到极低水平。随着回升期的推进，活跃期的到来，他们的价格将会回升。

　　3、活跃期

　　此时，价格不断上升，高风险股票已接近其公平水准，应停止购买。

　　4、回落期

　　许多股票达到高峰并开始下降，此时，投资者可分批卖出高风险股票，买进优良证券，即价格能够维持的股票及债券，或转为现款存储备用。

[编辑] 道氏理论法的不足

　　道氏理论作为一种预测股价未来波动的理论，有许多合理成分，可以帮助投资者去探索股票价格的变动趋势，从而指导投资者进行有效的投资活动。然而，道氏理论也有许多不足之处，体现在道氏理论法中，有以下几点：

　　（1）道氏理论的主要目的是探讨股市的基本趋势。一旦基本趋势确立，道氏理论会假设这种趋势会一路持续，直到基本趋势遇到外来因素破坏而改变为止。但有一点要注意的是，道氏理论只推断股市的大势所趋，却不能推断大趋势里面的升幅或者跌幅将会去到哪个程度。因此，对于应用道氏理论法的投资者来说，不容易在了解基本趋势的情况下确定具体的购入点和抛出点。

　　（2）道氏理论不能把握预测股票价格的最高点和最低点。它要等到股票价格的最高点和最低点被明显地确定以后，才能预告主要趋势的转变，这时已经过了抛出或买进的最佳时机。

　　（3）道氏理论对选股没有帮助。

　　（4）道氏理论太注重长期投资趋势，而在新的长期波动趋势确定的初期，利用道氏理论预测，常会出现偏差。同时，道氏理论对于中期变动趋势方面的预测，则显得相当的乏力。

来自"https://wiki.mbalib.com/wiki/%E9%81%93%E6%B0%8F%E7%90%86%E8%AE%BA%E6%B3%95"

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评论(共1条)提示:评论内容为网友针对条目"道氏理论法"展开的讨论，与本站观点立场无关。

林欢欢 (Talk | 贡献) 在 2013年10月2日 22:45 发表

有点简单化了

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道氏理论（专业解读版）

作者:

[美]罗伯特·雷亚

出版社:

人民邮电出版社

译者:

谢飞

出版年: 2015-8

页数: 308

定价: 49.00

装帧: 平装

丛书: 股票投资百年经典译丛

ISBN: 9787115399212

豆瓣评分

5.6

34人评价

5星

5.9%

4星

17.6%

3星

32.4%

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35.3%

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8.8%

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内容简介

 · · · · · ·

道氏理论是道琼斯公司创始人之一查尔斯·道和《华尔街日报》资深编辑威廉·皮特·汉密尔顿市场智慧的结晶。罗伯特·雷亚作为道氏理论的研究者和推广者，他将二位大师的思想与文章加以梳理，在努力实践道氏理论的同时，结合其在股市的操作解读了道氏理论。本书将道氏理论化繁为简，将其中的核心观点一一摘出，使三大假设、三大公理、五个定理清晰化。尽管查尔斯·道始终强调其理论并不用于预测股市，但经过演化的理论仍对实践操作有所帮助，其中精髓更是被誉为“股市技术分析的鼻祖”。 当然，股市技术分析一直在演化，如果读者不能完全赞同罗伯特·雷亚的解读，本书下篇还提供了原载于《华尔街日报》和《巴伦周刊》中有关道琼斯平均价格指数的分析文章。 《道氏理论（专业解读版）》是初入股市、希望了解股市运作基本规律的读者的必读书，也是道氏理论爱好者的必藏之作。

作者简介

 · · · · · ·

罗伯特·雷亚（Robert Rhea）, 美国20世纪初期著名的股票市场技术分析及交易专家，被盛誉为伟大的道氏理论集大成者，解读道氏指数和股票成交量的应用大师。雷亚为人谦逊，受人尊敬，在生命的最后十年，雷亚身受疾病袭扰。长期卧床，可依旧坚持股票交易。直到1939年辞世。 雷亚将道氏理论应用于长线投资与短线操作之中，曾成功指出了美国1929-1932年股市大崩盘后的底部，为后人所叹服。在他真正掌握道氏理论之后，并未完全用于自己操作，而是将自己的理解和认识写下来，与大众分享，如今《道氏理论》成为了经典投资指南。

目录

 · · · · · ·

上篇 道氏理论

第1 章一个理论的演变/ 2

道氏理论的基础原理十分简单， 完全来自于实践经验。

第2 章汉密尔顿先生解读的道氏理论/ 10

查尔斯·道和汉密尔顿给出了一张能预测股市“ 天气”阴晴变化的晴雨表， 这张晴雨表便被称为道氏理论。股票交易者正确阅读股市晴雨表的能力就像船长们要时刻关注航行晴雨表一样至关重要。

第3 章人为操纵/ 18

· · · · · ·

(更多)

上篇 道氏理论

第1 章一个理论的演变/ 2

道氏理论的基础原理十分简单， 完全来自于实践经验。

第2 章汉密尔顿先生解读的道氏理论/ 10

查尔斯·道和汉密尔顿给出了一张能预测股市“ 天气”阴晴变化的晴雨表， 这张晴雨表便被称为道氏理论。股票交易者正确阅读股市晴雨表的能力就像船长们要时刻关注航行晴雨表一样至关重要。

第3 章人为操纵/ 18

平均价格指数的日间波动很有可能受人为操控， 次级运动也会受到相对有限的影响， 但是市场的主要运动趋势是绝对不会被人为影响的。

第4 章平均价格指数反映一切/ 21

道琼斯工业和铁路平均价格指数的日收盘价格波动反映了那些涉足金融事务的人们关于希望、失望与知识的综合判断。正因为如此， 未来事件的影响(不可抗力因素除外) 总是能通过预期的运动被正确地反映出来。例如， 通过平均价格指数可以快速评估出火灾、地震等灾害所带来的损失。

第5 章道氏理论并非真理/ 28

道氏理论不是可以击败市场的不败体系。投资者若想成功地将道氏理论运用到投资中需要严肃认真地钻研， 并且毫偏见地总结收集来的证据， 绝不能让主观愿望超越理性思考。

第6 章道氏理论的三种运动/ 36

平均价格指数包括三种运动， 这三种运动或许会存在于同一时间。首先， 最为重要的就是主要趋势运动： 股市整体向上或向下的运动， 也就是众所周知的牛市或熊市， 其持续时间或达数年之久。其次， 最具欺骗性的是次级运动： 牛市中的重要回调， 或是熊市中的反弹行情， 这些反应通常会持续三周至数月的时间。第三， 也是最不重要的运动———平均价格指数的日间波动。

第7 章主要运动/ 38

主要运动是股市整体的基本趋势， 也就是众所周知的牛市或者熊市，其持续时间从少于一年到数年不等。正确判断主要运动的方向， 是成功操作的关键因素。目前， 人们还没有找到可以预测主要运动持续时间长短的方法。

第8 章熊市/ 40

熊市是伴随着重要反弹且长期整体向下的运动， 这种运动直到股票价格彻底消化了那些最糟糕的情况才会结束。熊市由三个主要阶段构成：第一阶段， 代表人们在价格飞涨时购入股票后希望的破灭; 第二阶段，反映了人们由于经济萧条和收入减少而开始抛售股票; 第三阶段， 是那些坚持将自己的部分资产变现的人们， 漠视股票的实际价值而低价抛售掉那些优质证券。

第9 章牛市/ 47

牛市是指整体向上的运动， 期间伴随着次级回调反应。牛市的持续时间往往在两年以上。在此期间， 由于商业条件改善和投资活动增加，使得投资购买股票的需求量不断增加。基于此原因， 股票价格也会直线攀升。牛市通常有三个阶段： 第一阶段， 人们对未来的经济发展恢复信心; 第二阶段， 股票价格对已知的企业收入改善情况所产生的反应; 第三阶段， 投机猖獗、通货膨胀显著的时期———这是一段股票靠人们的希望与期盼飞涨的阶段。

第10 章次级运动/ 54

为了便于讨论次级运动， 我们把牛市中的重大下跌及熊市中的重大上涨定义为次级运动， 其持续时间通常是三周到数月不等。次级运动的价格一般会回调到前一个主要运动终止后价格变化的33% ~ 66%。这些反应常常让人们误以为是主要趋势发生了变化， 原因显而易见， 牛市第一阶段的价格运动， 与被证实的熊市中的次级反应总是有巧合的相似性;相反， 熊市中， 顶峰后的回调与牛市的次级反应也十分相似。

第11 章日间波动/ 68

仅根据一天的平均价格指数运动来进行推论， 几乎都会得出误导性的结论。只有在市场形成了“ 线态窄幅盘整”时， 推论才会存在一些价值。不管怎样， 大家都应该记录并研究平均价格指数的每日走势， 因为一系列的日间运动走势图最终通常都会发展为具有预测价值又易于识别的形态。

第12 章两种平均价格指数必须相互确认/ 71

投资者始终要将铁路与工业股票平均价指数的运动一并考虑， 只有在一种平均价格指数被另一种确认后， 才可以得出可靠的结论。基于一种平均指数波动得出的结论， 如果没有被另一种平均指数确认过， 那么这样的结论肯定会对投资者产生误导。

第13 章判断趋势/ 79

连续的价格回升超过前期的高点， 伴随接下来的下跌能在前期低点上结束， 这就是牛市的信号; 反之， 如果价格的回升没能超越前期的高点， 并且随后下跌的低点比先前的低点更低， 那么这就是熊市。这样的推论十分有助于评估次级运动， 也是预测市场主要运动恢复、继续或变化的重中之重。为了便于讨论， 价格的恢复或下跌被定义为： 一个或多个交易日导致任意一种平均价格指数超过3% 的净逆转。这类运动， 只有在两种平均价格指数互相确认下， 才有权威。不过， 这一确认不必非要在同一天发生。

第14 章线态窄幅盘整/83

所谓的线态窄幅盘整， 是指一个价格运动超过两三周， 甚至更长的时间。在此期间， 两种平均价格指数的价格波动大约在5% 的范围内。这样的运动代表市场不是正在吸筹， 就是正在派发。如果两种平均价格指数在线态窄幅盘整的限度上同时上涨， 则表明市场处于吸筹阶段， 并且预示着价格会变得更高; 相反， 如果在线态窄幅盘整的限度下同时下跌，价格则必定会继续下跌。如果一种平均价格指数还没得到另一种的确认就妄下结论， 那么这一结论通常也是不正确的。

第15 章量价关系/ 90

一个处于超买状态的市场， 就会在上升中表现迟缓， 而在下跌中表现活跃; 相反， 当市场超卖时， 下跌的趋势就会变得迟缓， 而上升则表现为活跃。牛市通常在过度活跃的时期终止， 并且开始相对缓和的交易。

第16 章双重顶和双重底/ 98

双重顶和双重底对预测价格运动的价值并不大， 并且时常会使人迷惑。

第17 章论个股/ 101

美国大企业所有活跃且发行广泛的股票， 一般都会随平均价格指数上涨及下跌。但是， 股票种类多种多样， 任意一支个股反映出来的情况，都可能会与平均价格指数大相径庭。

第18 章论投机/ 103

投机既是一门艺术， 也是一门科学。

第19 章股市哲学/ 110

汉密尔顿有一个诀窍， 用多年对华尔街股市交易的观察所积累的市场智慧， 辅以简练的评论， 使技术分析变得十分有趣。

下篇 有关道氏理论的评述文章

第20 章原载于《华尔街日报》和《巴伦周刊》的专栏/ 118

· · · · · · (收起)

丛书信息

 · · · · · ·

　　股票投资百年经典译丛(共8册)，

这套丛书还有

《股市晴雨表（专业解读版）》《股市投机原理（专业解读版）》《江恩华尔街选股方略（专业解读版）》《江恩股市趋势理论》《江恩股市操盘术（专业解读版）》

等

。

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巫毒教主

2016-09-17 19:03:56

比较浅显，参考价值一般

0

有用

飘渺危亭

2022-03-23 23:18:22

前三分有一有文字解读，缺少图解。后三分之二把当年的报纸翻译过来了；占比篇幅太大，学不到什么东西。

6

有用

fish

2016-10-11 13:04:19

道氏理论，雷亚写的这本书基本就是总结归纳汉密尔顿对道氏理论的解读，属于他自己的个人见解其实很少。其实道氏理论很简短也很简单，如果要总结的话，也就几页的事情。但这些看似简单的理论，我们要理解并严格的遵循其进行操作却是何其困难。书中通过雷亚自己的一些解读以及不断重复汉密尔顿在不同场合对道氏理论的实践，让读者对道氏理论有更深刻的理解。但人民邮电这个版本，愣是最后加了个汉密尔顿在某日报和周刊上的评论文章。...

道氏理论，雷亚写的这本书基本就是总结归纳汉密尔顿对道氏理论的解读，属于他自己的个人见解其实很少。其实道氏理论很简短也很简单，如果要总结的话，也就几页的事情。但这些看似简单的理论，我们要理解并严格的遵循其进行操作却是何其困难。书中通过雷亚自己的一些解读以及不断重复汉密尔顿在不同场合对道氏理论的实践，让读者对道氏理论有更深刻的理解。但人民邮电这个版本，愣是最后加了个汉密尔顿在某日报和周刊上的评论文章。对于近100年前的评论文章，我们根本无法找到相关图形进行结合分析，而这样的一个章节却占据了近三分之二的篇幅。凑页数也不是这样的哇！建议大家看地震出版社的！

(展开)

0

有用

momo

2022-12-26 20:20:45

四川

玩股票的朋友推荐的书，给股市小白做了一个入门概念科普。有价值的内容只在前100页，后面的评述文章都是凑字数。见怪不怪了，2022年读的最后一本“骗书”。

0

有用

一饮清茗

2020-10-27 19:57:12

这是一本只看目录就足够了的书

0

有用

夜越阑珊

2023-12-07 23:16:44

北京

一本解读道氏理论的书，从经典原理读起，所有现代技术应用都来源于此，适合多次反复阅读。

0

有用

momo

2022-12-26 20:20:45

四川

玩股票的朋友推荐的书，给股市小白做了一个入门概念科普。有价值的内容只在前100页，后面的评述文章都是凑字数。见怪不怪了，2022年读的最后一本“骗书”。

0

有用

飘渺危亭

2022-03-23 23:18:22

前三分有一有文字解读，缺少图解。后三分之二把当年的报纸翻译过来了；占比篇幅太大，学不到什么东西。

0

有用

李黑乖

2021-11-28 18:25:48

这个版本

0

有用

做一只书虫

2021-08-13 00:11:07

不知所云，全是引用

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如何评价道氏理论？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答​切换模式登录/注册道氏理论（书籍）如何评价道氏理论？道氏理论在A股是如何应用的？是否能解释A股的走势？1三个运动阶段 2次级运动幅度 3除了以上两点以及道氏理论提到的量价关系问题，道氏理论还有什么值得深…显示全部 ​关注者6被浏览3,823关注问题​写回答​邀请回答​好问题​添加评论​分享​4 个回答默认排序无量诸佛念法苏​爱好数学运算、珠宝玉石（已退圈），擅长金融、泰拳和古筝​ 关注落后的技术分析发布于 2023-10-18 01:46​赞同 2​​添加评论​分享​收藏​喜欢收起​人与人生从故事里引发大家的思考，从事件中解读人性！​ 关注五、 对道氏理论的考察随笔：对趋势和趋势线的分析研究之后，我们尝试建立了它的理论框架，并对此有了一些全新的认知。关于交易定理十，已经对趋势的技术应用给出了升级版的定义。然而，通过这次研究，我也明显感觉到同根的道氏理论里面存在着我们看不清的东西，而我们最重要的交易技术就来源于此，有必要认真考察。研究道氏的趋势理论的理由：Ø 如何认知当前的趋势，并对此做出正确反应。趋势一直是不言自明的概念，貌似天生谁都看得明白。只有经过实战洗礼的人，才能体会其中的危险。Ø 揭露原始经验总结似是而非的本质，为建立理性的市场分析方法扫清障碍。 随笔：趋势来源于经验总结，那么建立在这之上的技术分析自然也就不可避免地成为了经验总结。我们只有跳出传统的思维框子，就好像从来没有这些个理论一样，重新审视技术分析的基础，才可拨开云雾，见得清天。1. 道氏的趋势定义和约束条件随笔：趋势就是市场何去何从的方向。一般的，市场的方向不会是直来直去的，它会以曲折弯延，以较明显的波峰和波谷行走。趋势的定义：趋势就是依次上升的一系列峰和谷或依次下降的一系列峰和谷或依次横向延展的一系列峰和谷。趋势的分类：为了便于应用，道氏又将趋势分别定义为主要趋势、次要趋势和短暂趋势。其中，主要趋势是最为重要的，次要趋势是最为复杂的，短暂趋势是最为稳定的（或称确定性最好的，这是保守投资策略超短线交易的理论基础）。趋势的认知：Ø 趋势是一种带有明显倾向的时间序列（时间为自变量的价格函数），不单只是价格的涨跌。随笔：在主要趋势A到F的过程中，不能简单地说A到B是涨势，B到C就是跌势，它们只能定义成为主要趋势中的次要趋势。如果看到什么就是什么的话，技术分析就毫无价值了。Ø 价格不可以作为趋势的判断依据，只有等到你能看见依次的峰或谷的时候才可以下结论（至少看上去要像那么回事）。道氏坚持一定要到趋势的第二阶段才可以下结论。Ø 波峰和谷都具有一定的阻挡和支撑作用。只有有效地看见突破这些阻挡才可以认定为上升，在第二次回调的阶段没有低于第一个峰的高点最终确认趋势的形成（这就是所谓的道氏趋势演化的第二阶段）。这一理论最终形成了波浪理论的重要浪形判定原则：第四浪低点不可以低于第一浪高点或持平。随笔：显然按照这样的原则就出现了一个明显的技术适用性问题，我们在E点反弹后确认趋势的方法会带来两个风险：一个是依此技术操作我们在安全的E点的买入，在同样判断原则下的卖出点很可能低于买入点。另一个风险是我们在大趋上操作的时候，我们可以腾挪的空间已经被压缩的很小了，如果趋势的确是这样演化，假设风险随着行情的演化时间不断增加，那么我们的买入点风险将大于50%，有悖于保守投资策略。可笑的是，恰恰是保守的投资策略又要求我们采用趋势需经过二次确认的原则。我哭笑不得！请大家思考一下解决办法？趋势的约束条件：Ø 趋势得以确认，必须依靠相继出现的峰或谷的相对位置；Ø 趋势的每一个峰或谷都具有阻挡或支撑的作用。2. 趋势理论的自身逻辑问题——第一约束条件的考察问题一：趋势存在且总是存在依次出现的峰或谷吗？趋势的每一个峰或谷都具有阻挡或支撑的作用吗？随笔：第一个困惑：对于最高价与最低价的成因问题，我们可以将目光投在1分钟K线图上去进一步考察。1分钟内的成交价格具有巨大的随机性特征（价格具有趋势性或确定性，价格在很短的区间内又具有随机性特征，详见趋势线理论），例如：最低价的形成大多细节上表现为挂单的成交方法以及出于对市场不利的过分担忧急于止损和斩仓行为。这里会存在两种情况，一是非理智噪音，另一种则是理智骗局。（无论是噪音还是骗局，区别趋势的变化还是延续，其判别方法已经有了理论证明）总之，这的确是带有极大的不确定性的，这种情况毫无趋势可言，在实际操作中如何去判别。第二个困惑：在多空分歧的牛皮市中，缓慢行进，刚有向上趋势即被打压而下，然后也下不去。低点在抬高，进两步退一步，退两步进一步，没有规律可言。第三个困惑：当一个明显的多空形成，三两步就到位然后转向。时间窗一闪即逝。也就是说，一旦你发现趋势像那么回事的时候，它就已经结束了。问题二：以上困惑如果能够转化到道氏的趋势理论中去，那么我们就说：这个理论是存在的，否则，它很可能就是个谬误。换个表达方式：传统的道氏趋势理论是否存在这样的缺陷？能不能解决这个缺陷？它的理论基础是否可靠？能不能让它可靠？求解方案第一步：趋势的状态成因分析，我们采用问题分拆。（将一个复杂的问题，拆分成单一的简单问题）一般的，一个复杂的趋势形态是由简单趋势形态组合而来的。这个逻辑如果可以先作为一个假设，我们从此演义开去，回头看是否有矛盾。没有矛盾的逻辑就反证为正确的。先拆分趋势，利用叠加原理来进行考察：趋势三可以看成是趋势一和趋势二的叠加。趋势一表现为价格围绕净值的波动现象，在完全自由竞争和市场环境中的状态或是随机跳跃的状态。趋势二是一种明显的多头市场方向，这里面包含了形成这一行情演化方向的所有因素。趋势三可以看做是趋势一与趋势二的叠加。第二步：尝试通过叠加原理解释困惑一、二、三的成因。困惑一：可以看作趋势一及水平趋势二叠加；困惑二：可以看作反向趋势一的叠加；困惑三：可以看作趋势二与趋势三的叠加。显然，无论从叠加理论还是从趋势理论，这一解释可以接受。 随笔：我们已经通过曲线与直线的叠加来解释了所有行情，对于没有峰和谷的或一竿子到底就转势的行情也可以称为趋势（特别的趋势）都有了理论的依据。因此我们实质上只要关注直线趋势（2），至于它多打几个大折或慢腾腾横着挪几步，都不重要。请大家思考：问题在于，如果折打了大了点，破掉第一浪的支撑，怎么算？3. 趋势理论的自身逻辑问题——第二约束条件的考察向上突破B点，在H位形成第一判断，上突破（阻挡无效，再考察支撑）。在E点回调位，不下B点，支撑有效。作为第二次确认，我们认为趋势形成。对于破位的情况，于H点以下一定幅度执行止损操作。有两条很重要：一是前一个峰值的阻挡作用，二是前一个峰值的支撑作用。如果成功突破并成功支撑，那个趋势就确立了。显然，我们可以做出如下的定义：前一个峰值是上升趋势能否成立的界线，前一个谷值是随后横向延伸可以成立的界线。 Ø 突破以后的心理学分析谬误多头是兴奋的，只是认为原本买入的应再多一些，希望回到原买点附近加仓。空头认为站错了队，希望回到原来清仓的地方重建头寸。观望者一种是平仓以后想追回，一种是摩拳擦掌想建仓。犹豫不决的人也看到了上涨，决定在下一轮回调的时候买进。所有人都看好多头，于是价格就被推上去了。定义四类人：在此投资决策的分四类人：多头、空头、观望者和犹豫不决的人。请思考以下问题：如果四类人都决定在些买入，那是谁在卖出？如果找到卖家，那他们为什么要卖出？如果价格上涨后没有维系而是转成了破位，那上述多头头寸持有者的心理分析该如何做出呢？证券心理学的解释是这样的：人们常会有一些不切实际的“杂念”。随笔：真想抽心理派和盘感派一耳贴子。发布于 2022-06-17 18:11​赞同 2​​添加评论​分享​收藏​喜欢收起​​